在(zài)华尔街(jiē)经济学家和央(yāng)行官员争(zhēng)论(lùn)美国经济是否以及(jí)何时会陷入(rù)衰(shuāi)退之际，大型(xíng)基金经理们并(bìng)没有坐等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业选股人(rén)士将资金从银行等(děng)对经(jīng)济(jì)敏(mǐn)感的(de)股票(piào)中(zhōng)撤(chè)出，转而投(tóu)资公(gōng)用事业和基本消费品等在经济低(dī)迷时期(qī)被视为具(jù)有(yǒu)弹(dàn)性的股票。

　　美国(guó)银行汇编的数(shù)据显示，同时做(zuò)多(duō)和做(zuò)空(kōng)的对冲(chōng)基金(jīn)已(yǐ)将其周期性股票与(yǔ)防(fáng)御性股票的比例降至至少2012年以来(lái)的(de)最低水(shuǐ)平。对于(yú)只做多的基金经理来说，他们(men)对(duì)周期性公司(这些公司的命运取决于商业周期的起伏(fú))的相对敞口接(jiē)近2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这一(yī)切都突显了主动投资领域的悲观情(qíng)绪仍(réng)在(zài)加剧，尽(jǐn)管美股从(cóng)去(qù)年10月低点(diǎn)反(fǎn)弹，增加了5万亿美元的市(shì)值。

　　观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪总而言(yán)之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首的美国(guó)银行策(cè)略师表示，主动选股者(zhě)“为2009年式的(de)衰(shuāi)退做(zuò)好了准备”。

　　周(zhōu)期(qī)股相对防(fáng)御股的比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好(hǎo)与去年不(bù)同，当时对衰退的担(dān)忧蔓延(yán)，主(zhǔ)动型基金紧(jǐn)紧抓(zhuā)住周期股。这一(yī)立(lì)场表明，人们(men)相信美联储有能(néng)力通过积极(jí)的抗通(tōng)胀行动实(shí)现软(ruǎn)着(zhe)陆。现在，这种乐观情绪已经(jīng)消(xiāo)散。

　　行(xíng)业仓位数据进一步证明，专业人(rén)士持续看(kàn)空股市。在美国银行4月份对基金经(jīng)理的最新调(diào)查中，现金持有量保持在较高水平，相对于股(gǔ)票，债券比2009年以来的任何(hé)时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙人(rén)John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金(jīn)被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家(jiā)。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度(dù)与(yǔ)基于(yú)图(tú)表信号配(pèi)置资(zī)产(chǎn)的计算机驱动策略形成了(le)鲜(xiān)明对比。由于(yú)股市稳步上涨和(hé)市场波动(dòng)性下降，趋势追(zhuī)踪基(jī)金和波动(dòng)性目标基金等系统(tǒng)性资金管理公司近几个月增(zēng)加了股票持(chí)有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能说明这种分歧(qí)立(lì)场。德意志银行称，量化(huà)基金继续抢(qiǎng)购股票，而自由裁量投资(zī)者的敞(chǎng)口(kǒu)已降(jiàng)至一(yī)年区(qū)间(jiān)的(de)底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市(shì)反弹(dàn)的很(hěn)大一部分归因(yīn)于那(nà)些(xiē)对(duì)价格不敏感的量化投资者，他们别无选择，只能在股(gǔ)价上(shàng)涨时买(mǎi)入(rù)股票。看(kàn)空者(zhě)还(hái)警告称(chēng)，持续(xù)数月的(de)股市反(fǎn)弹是不可持续(xù)的。由于标普500指数(shù)观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪几次突(tū)破4200点(diǎn)的尝(cháng)试(shì)都(dōu)以(yǐ)失败告终，缺(quē)乏动能可能会限(xiàn)制量化基(jī)金的需求。另一方面，新(xīn)一轮的(de)抛售可能会促使量化基金(jīn)改变路(lù)线，并(bìng)退出股市。

　　好于预期的经济(jì)数(shù)据(jù)和企业(yè)财报(bào)也提振股市。尽管各公司在本(běn)财报季(jì)的业绩(jì)超(chāo)出预期，但目前(qián)来看(kàn)，这还不(bù)足以让美国企业重回增长(zhǎng)轨道。就连(lián)美联储官员(yuán)也预测今(jīn)年晚些时候会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史(shǐ)为鉴，过早地(dì)为(wèi)经(jīng)济衰退做(zuò)准备而采取防御措(cuò)施，最终可能会(huì)付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最具(jù)周期性的行业(yè)往往在衰退前(qián观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪)的(de)6个月内表现优异。直到真正(zhèng)的经济衰退(tuì)到来，防御性股票才开始(shǐ)大放异彩，尽(jǐn)管它们(men)的领先地(dì)位通常会在下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银(yín)行的经(jīng)济学(xué)家预计，美国经(jīng)济(jì)衰退将从(cóng)第(dì)三(sān)季(jì)度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪