踩上AI风口的三六(liù)零，年(nián)内一度大涨超200％，市值(zhí)近(jìn)1500亿，以(yǐ)致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被市(shì)场质疑成为(wèi)减持(chí)铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值相比，公司的基(jī)本面较为糟糕，交出了回A上(shàng)市后最差年报和一季(jì)报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公(gōng)司实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损(sǔn)。三六零同时发布了2023年一季报，实现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财(cái)报(bào)一出，股吧(ba)等(děng)平台(tái)投资者炸开了锅，不(bù)少网友担(dān)心(xīn)公司下(xià)周一股价走势(shì)，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退潮迹象。一(yī)季报显示，三六零截(jié)至3月31日的股东(dōng)数(shù)达到近33万，而截至去年底为20万不到，也(yě)就是股价暴涨(zhǎng)的一季度股东户数增(zēng)加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报(bào)同(tóng)时曝(pù)光了其重(zhòng)要(yào)投资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的(de)营业收(shōu)入(rù)，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股10.72％的三六(liù)零新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏(kuī)

　　今年一(yī)季度继续亏损(sǔn)

　　三六零这份2022年年报显(xiǎn)示，截至报告期(qī)末，公司总资产为386.16亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比(bǐ)下(xià)降9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有三个出现不同程度下(xià)滑(huá)，其中贡献营收半壁江山的互联(lián)网广告(gào)及服务收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件业务(wù)收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增(zēng)值服务收入(rù)为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净(jìng)利(lì)润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年(nián)从纳斯达克私有(yǒu)化(huà)退市回(huí)A后首次亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六(liù)个年(nián)度，三六零营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入(rù)从(cóng)徘徊到(dào)下(xià)滑。净利润的表现则(zé)更差，除了2019年靠着非(fēi)经常(cháng)性损益撑(chēng)到(dào)60亿(yì)元外，其(qí)他年(nián)份均在30亿元附(fù)近徘徊，但到了2021年(nián)净(jìng)利润直接(jiē)下滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏损，首季公司营业收(shōu)入(rù)19.66亿(yì)元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期(qī)为盈利(lì)2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称主(zhǔ)要系营业收入下(xià)降及对联营企业投资损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一季度(dù)大增(zēng)13万股东(dōng)

　　十大股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零(líng)进入(rù)2023年突然迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三(sān)六(liù)零有搜索引(yǐn)擎(qíng)，被市场认(rèn)为在训练AI大模型上有天(tiān)然优(yōu)势(shì)，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同(tóng)场(chǎng)合、通(tōng)过不(bù)同渠道表达对大模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高面(miàn)曝(pù)光(guāng)度甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一(yī)风口，三六(liù)零股(gǔ)价2月7号涨停，此后一发(fā)不可收拾(shí)，短短不到(dào)两个月涨幅接(jiē)近(jìn)两倍。如果从(cóng)年初算起(qǐ)，涨幅则达到(dào)了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽管近期(qī)股价有(yǒu)所回调(diào)，公司(sī)股价年内(nèi)涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一季(jì)报(bào)出炉后，股(gǔ)吧直接炸开了锅(guō)，多(duō)数投资者表示大跌眼镜(jìng)，开始担心下周(zhōu)一股价(jià)表现。

　　中国基金报记者注意到，随(suí)着(zhe)今年(nián)以来股(gǔ)价的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至到去(qù)年底，公司有股东户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎(hū)连续六个季度保持基本(běn)不变，但到了(le)今年一季度末股东(dōng)数来到(dào)32.88万(wàn)，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者(zhě)涌入相反(fǎn)，一(yī)季度以股权投资(zī)机(jī)构为代表(biǎo)的(de)十大(dà)股东却在逢(féng)高大(dà)幅减持(chí)。十(shí)大股东名单(dān)显示，一季度“北京中关村资本基金管(guǎn)理有限(xiàn)公(gōng)司-北(běi)京中发助(zhù)力(lì)壹号投资基(jī)金（有(yǒu)限合(hé)伙(huǒ)）”减持(chí)3009万股，减幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘(yuán)股(gǔ)权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上(shàng)述三大股东(dōng)合(hé)计减持超约8500万股，即便(biàn)按一季(jì)度均价计套现(xiàn)金(jīn)额也在10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿(yì)投资损失

　　此次(cì)三六零(líng)的2022年财报，也(yě)首次把其(qí)投资企业、造车新(xīn)势(shì)力(lì)之一的哪吒汽车去年(nián)财务(wù)数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车（经(jīng)营实体为“合(hé)纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元(yuán)，净利(lì)润-69.19亿元。根据(jù)三六(liù)零此前公告披(pī)露的数据，2020年(nián)哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损13.21亿(yì)元；2021年(nián)哪吒汽(qì)车实(shí)现(xiàn)营(yíng)收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累(lèi)计亏损已经超过(guò)百亿(yì)，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月(yuè)26日，三六(liù)零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具体来(lái)看，三六零全资子公司三六(liù)零私募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业，对应的(de)增资额为10亿(yì)元。据此估算，哪(nǎ)吒汽车估值为282亿元。放弃上述增资权后(hòu)，三六零(líng)持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的(de)股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日(rì)，三六零又发(fā)布对外投资进展公(gōng)告称，已与(yǔ)哪(nǎ)吒汽(qì)车各股东方签署有关协议(yì)，以支持哪吒汽(qì)车股份制改造(zào)。2023年1月(yuè)，三六零发布(bù)《关于对外投资进展》公告(gào)显示，为了配(pèi)合哪吒汽车股改(gǎi)，三(sān)六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车的估(gū)值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一(yī)半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数据出炉后(hòu)，哪吒汽车(chē)估值会否进一步下调(diào)不得而知。

　　由于哪吒汽车(chē)的亏损，三六零持(chí)有股权的账(zhàng)面值出现较大(dà)投资损(sǔn)失(shī)。2022年公司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔除(chú)出(chū)售欧朋浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元(yuán)，意味着哪吒汽车带来的投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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