北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人(rén)的(de)47个问题(tí)。

　　现场云集了(le)来(lái)自全(quán)球各(gè)地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自(zì)己在股东大会的现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中(zhōng)国公司进行过(guò)投(tóu)资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年度(dù)股东(dōng)大会上(shàng)，作为董事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中(zhōng)国(guó)是没(méi)有(yǒu)问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可(kě)以让你(nǐ)用便(biàn)宜的(de)价格买(mǎi)到一(yī)些(xiē)更好的公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲(fēi)特的(de)投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长”的最(zuì)低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了相对符(fú)合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)指(zhǐ)标(biāo)，且出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判(pàn)断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看(kàn)，排名第一(yī)的分别为(wèi)博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安(敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考(kǎo)了上(shàng)市(shì)公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行(xíng)业(yè)算术平均值(zhí)进(jìn)行对比(bǐ)，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对行业平均(jūn)值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱(ài)快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押(yā)注能(néng)源(yuán)领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一(yī)季度清仓持有33年的(de)百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商品信誉受过不(bù)良(liáng)影响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对(duì)符(fú)合(hé)巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(d敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次uō)个领(lǐng)域，其中饮料行业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特关注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年净(jìng)利润复合年增长率表现(xiàn)略敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距(jù)最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新(xīn)市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日(rì)，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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