4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场延续消费旺季(jì)强劲势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工(gōng)负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减(jiǎn)产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市场风(fēng)险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍存(cún)，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱(ruò)局面下(xià)，外棉价格承压运行(xíng)，导致国内(nèi)外棉花(huā)价差(chà)不(bù)断收缩，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初结束了内(nèi)外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂(guà)的格局，近期随着(zhe)国(guó)内棉(mián)价连续(xù)攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原因在于国内(nèi)供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内(nèi)需求持续(xù)修复，外贸(mào)订单表现(xiàn)也好于(yú)预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供需趋于宽松，上(shàng)涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉(mián)花分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉(mián)花(huā)分(fēn)析(xī)师(shī)高(gāo)飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市(shì)场受消费(fèi)旺(wàng)季拉动效果明显，大多(duō)纺(fǎng)企纱(shā)线产品库(kù)存低位，开工(gōng)负(fù)荷(hé)保持(chí)高(gāo)位运行。据监测(cè)，山东(dōng)主销(xiāo)区(qū)4月(yuè)纺(fǎng)企开机(jī)负(fù)荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所(suǒ)接订单(dān)排单(dān)时间达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负(fù)荷及订单排单时(shí)间(jiān)达到近两年来最高(gāo)水平。同时(shí)由于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产销压力较小，促使部分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持(chí)续(xù)上涨，但(dàn)下(xià)游纺企对高价棉花的接受程度并不(bù)高，仍以刚需(xū)采购(gòu)为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季后，下游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清(qīng)，棉价的(de)上(shàng)涨(zhǎng)也(yě)并未(wèi)有效传导(dǎo)到下游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　近期郑棉在供应端利多(duō)的推(tuī)动下强(qiáng)势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全(quán)国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较(jiào)上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出(chū)现(xiàn)低(dī)温降雨(yǔ)降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播种以(yǐ)及出(chū)苗带(dài)来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市(shì)场对(duì)于新年度产量大降的担忧，也(yě)为减产炒作提供了(le)助推(tuī)剂。5月新疆气(qì)温快(kuài)速回升(shēng)，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴(bào)，可(kě)能会对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引发了市场对于天气(qì)的关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年(nián)新疆地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降，根据我们的(de)调研结果推算，2023年新(xīn)疆(jiāng)棉(mián)花种植面积总计(jì)或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春播(bō)开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤其是(shì)北(běi)疆因积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之(zhī)4月(yuè)中下旬及5月初部分地区(qū)出现大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就(jiù)是行业人士对新(xīn)年度(dù)供应收紧预期(qī)增强，普遍提(tí)高现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供应端方面，在意向(xiàng)种植面积下(xià)降和播种期低温(wēn)天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大(dà)增(zēng)加。需(xū)求端(duān)，目前(qián)下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而成品(pǐn)库存仍(réng)位于(yú)历史偏低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负(fù)反馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形成(chéng)一(yī)定的(de)压力。但中长期内(nèi)需(xū)持续(xù)复苏的逻(luó)辑(jí)并未(wèi)改变，中国已经成为支撑(chēng)全球棉(mián)花消费复(fù)苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者担忧持(chí)续加息(xī)的紧(jǐn)缩政策(cè)，或降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉(mián)花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而(ér)国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进一步使市(shì)场(chǎng)担忧(yōu)国外棉花市(shì)场阶段性需求(qiú)下滑(huá)，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度棉市世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么的供需预测(cè)，将全(quán)球棉花产(chǎn)量(liàng)小幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时(shí)将全球(qiú)棉花消费量大幅调(diào)增144万吨(dūn)至(zhì)2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉花消费将显著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市供需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重(zhòng)心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济向好预(yù)期(qī)下，棉纺(fǎng)织市场消费增长明显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天(tiān)气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉(mián)企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下(xià)，消费下滑，与(yǔ)国内(nèi)形(xíng)成明显反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初国内外(wài)棉花价差(chà)（国内棉价(jià)-国外(wài)棉价）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价差为18元(yuán)/吨，实现(xiàn)自(z世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么ì)去(qù)年4月(yuè)以(yǐ)来首次转正。截(jié)至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国内棉花价(jià)格回(huí)归至(zhì)外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本(běn)增加，后续与外棉(mián)市场的(de)竞(jìng)争压力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季后需求(qiú)支撑减(jiǎn)弱(ruò)，当(dāng)前基本面(miàn)缺(quē)乏实(shí)质性利好，天气对产量的影响仍(réng)有待观察(chá)，郑棉短期预计(jì)宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国(guó)内棉花产量下滑是(shì)大概率事(shì)件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改造(zào)加工设备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大概率会在今(jīn)年重演，中(zhōng)长期棉价重(zhòng)心(xīn)有望继续抬升(shēng)。

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