本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目(mù)前(qián)，第(dì)2批4只北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分(fēn)别为鹏(péng)扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，流(liú)动性(xìng)问题是制(zhì)约(yuē)北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下(xià)，流动(dòng)性问题有望持续改善(shàn)；同时，当前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立(lì)过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中，根据(jù)招募(mù)说(shuō)明书，该基金(jīn)主要跟踪(zōng)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金(jīn)，认购(gòu)金(jīn)额满1000万(wàn)元即可(kě)成立(lì)，认购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞(ruì)信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金四家公募(mù)基金公司拿到批文。除博时基(jī)金外，万(wàn)家基金的北证(zhèng)50指数产(chǎn)品也是以发起式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其(qí)余(yú)3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有(yǒu)效认购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金于(yú)4月27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募集规(guī)模2.39亿元；万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立，获(huò)1717户(hù)有效认购，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的(de)投资价值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于其他上市板块中业务相关度较高的同类(lèi)股票，具(jù)有较(jiào)大估(gū)值提升空间(jiān)。随着市场流动性的(de)增(zēng)强和创新型(xíng)中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长，有望实现业绩和估值双(shuāng)升，长(zhǎng)期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内(nèi)回报、成立以来回报悉数为负，其中年(nián)内平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速(sù)“回(huí)血”，月内(nèi)产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指(zhǐ)数表现，除红利指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在内(nèi)的30只核心指数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北证50指数推出(chū)后，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得北交所整体流动(dòng)性有所改善(shàn)。从(cóng)中观维度来看，北(běi)交(jiāo)所很多(duō)优质企业的估值仍然偏低(dī)，预计随着流(liú)动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放(fàng)，北交所板块整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)有望持续向好。”北京(jīng)一(yī)大(dà)型公(gōng)主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补募基金(jīn)人士表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显示，截至(zhì)5月12日，北交所上(shàng)市公司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全年(nián)共实(shí)现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连(lián)续(xù)三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市公司(sī)业绩正持续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只北(běi)交所主(zhǔ)题权益基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为(wèi)负(fù)外，其(qí)余9只北交所主(zhǔ)题权益基金年内均(jūn)斩获正收益。其(qí)中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年(nián)内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二三位(wèi)。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布(bù)局良(liáng)机

　　对于(yú)北交所投资价值，多(duō)位业(yè)内人士(shì)认为，当前北交所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然(rán)是(shì)市场本(běn)身较(jiào)差的流动性问(wèn)题，市场制度性差异(yì)导致其与沪深市(shì)场相比，可比公(gōng)司估值表(biǎo)现差异较大。除了(le)继续降(jiàng)低投(tóu)资者门槛、扩大优(yōu)质上市企业数量(liàng)外(wài)，后(hòu)续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从而活(huó)跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角(jiǎo)度上讲(jiǎng)，目前(qián)的北(běi)交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估(gū)，也是长线(xiàn)资金布局(jú)的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两(liǎng)年(nián)定开基金经理顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的位(wèi)置(zhì)，对于北交(jiāo)所的后(hòu)续(xù)表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司目前估(gū)值(zhí)已经(jīng)非常便宜，他(tā)们测(cè)算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估(gū)值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专精特新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表(biǎo)现来看，他们(men)发现很多(duō)北交所公司今年以来依然延续(xù)了(le)较(jiào)快的增长速度，发展整(zhěng)体是符合(hé)预期的(de)，业绩的持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)进一(yī)步消化(huà)了估(gū)值。

　　三是从政策来(lái)看，去年四季度以来北(běi)交所出了不少政(zhèng)策利好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务细(xì)则》和《北(běi)京证券交(jiāo)易(yì)所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务指引(yǐn)》，下(xià)调部分交(jiāo)易费率，北交(jiāo)所股票(piào)将纳入中证、国(guó)证跨市场指数体系，北证50指数(shù)11月(yuè)份(fèn)正(zhèng)式上线(xiàn)等政策(cè)的(de)密集发布，可以(yǐ)说对这个市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目(mù)前新挂牌的公(gōng)司较多，其(qí)中不(bù)乏(fá)优质的个股，供给上来了(le)，给他们(men)增加(jiā)了筛(shāi)选(xuǎn)的(de)范(fàn)围(wéi)，尽管短期(qī)可能由于(yú)供(gōng)给(gěi)增(zēng)加对(duì)整个(gè)市场的流动性造成一定(dìng)的(de)扰动(dòng)，但增加优质(zhì)供给是(shì)市场(chǎng)长期发展的基石，这(zhè)使得他们(men)选择(zé)优质中小(xiǎo)专精(jīng)特(tè)新企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺长城北交所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所作为新兴的(de)股票交易市场，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还不够多，市场关(guān)注(zhù)度(dù)还不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相较(jiào)于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研(yán)报(bào)表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组成部分之一(yī)，或有望随着北(běi)交所改革(gé)的不断推进和投(tóu)资(zī)者关注度(dù)提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季(jì)度的公(gōng)募(mù)基金持仓变化(huà)来看(kàn)，这一趋势(shì)已经初露端倪，部(bù)分(fēn)专精(jīng)主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补特(tè)新次新股及(jí)北证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外(wài)，北证50成(chéng)分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注(zhù)度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的公司获得重估可能性较大。

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