4月以来，棉纺(fǎng)织(zhī)市场延续消(xiāo)费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺企开工负(fù)荷高位(wèi)，加之市场对新年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重，国内棉价持续上涨。而(ér)国外(wài)金融市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费延续(xù)偏弱局面下(xià)，外棉价格(gé)承压运行(xíng)，导致国内外(wài)棉(mián)花价差(chà)不断收缩，最终至(zhì)4月(yuè)底5月初结束了内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码，近期随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘(pán)表(biǎo)现相对较强的原因在于(yú)国内供(gōng)需矛盾(dùn)更为突(tū)出(chū)，春节后(hòu)国内需求持续修(xiū)复(fù)，外贸订单表现也好于(yú)预(yù)期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气不利(lì)棉花播种和出(chū)苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万(wàn)国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记(jì)者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存低(dī)位(wèi)，开工负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到(dào)75％，较上月提高8个百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所接订单排(pái)单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达(dá)到近两年(nián)来最高(gāo)水平。同时由于大(dà)部分纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业(yè)增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但(dàn)下游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉花的接(jiē)受程度并不高，仍以刚需(xū)采购为主(zhǔ)。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下游(yóu)订单明显减少，购(gòu)销也(yě)较(jiào)为(wèi)冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效(xiào)传导到下游，棉纱(shā)、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑(zhèng)棉在供应(yīng)端利多的(de)推动下强势上涨(zhǎng)。中棉协调查(chá)报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续出(chū)现低(dī)温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了(le)市场对于新年度产量大(dà)降(jiàng)的担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒作提(tí)供了助(zhù)推剂。5月新疆气(qì)温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近日(rì)新疆地(dì)区迎(yíng)来强降雨，部分地(dì)区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会(huì)对(duì)棉(mián)苗生长产生不(bù)利影响，再(zài)度引发了市场对(duì)于(yú)天气(qì)的关注，期价(jià)再创阶段性(xìng)新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花播种(zhǒng)面(miàn)积普遍下降，根据我(wǒ)们的调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆(jiāng)气(qì)温(wēn)普(pǔ)遍偏(piān)低，尤其是北疆因(yīn)积温不足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度(dù)较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或(huò)导(dǎo)致减产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂(táng)说，再者就(jiù)是(shì)行业(yè)人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显(xiǎn)上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方(fāng)面(miàn)，在(zài)意(yì)向(xiàng)种植面积下(xià)降和播(bō)种(zhǒng)期低温天气的(de)双重作用(yòng)下，新年度棉花减(jiǎn)产概率大大增加。需求端(duān)，目前下游纺织企业(yè)的开机率维持高位，而成品(pǐn)库(kù)存(cún)仍(réng)位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不过(guò)接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡(dàn)季，下游需求(qiú)存在(zài)走弱的预期，短期(qī)对国内(nèi)棉(mián)价形(xíng)成一定(dìng)的压力。但中长期内需(xū)持续复苏的(de)逻辑并未(wèi)改变，中国已经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏(sū)的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业(yè)者(zhě)担忧持续(xù)加息的(de)紧缩(suō)政策(cè)，或降低居民对纺(fǎng)织品服(fú)装的消费(fèi)动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美(měi)棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市(shì)场担(d皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码ān)忧国外(wài)棉(mián)花(huā)市场(chǎng)阶段(duàn)性需求下滑(huá)，外棉价格也随(suí)之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告首(shǒu)次(cì)公(gōng)布(bù)了(le)对于2023/2024年(nián)度棉(mián)市的供需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量大幅(fú)调增144万(wàn)吨(dūn)至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期末库(kù)存(cún)较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费(fèi)将(jiāng)显著复(fù)苏，全球(qiú)棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上(shàng)，在(zài)国(guó)内(nèi)皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码经济向好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气(qì)对棉花正(zhèng)常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预(yù)期收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花价格(gé)随之水涨(zhǎng)船高；而国外(wài)弱预期(qī)背景下，消费下滑，与国内(nèi)形成明显反差(chà)。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花(huā)价差（国内(nèi)棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自(zì)去年(nián)4月以(yǐ)来首(shǒu)次转正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价差(chà)延续正值。国(guó)内棉花价格回归至外棉(mián)价格(gé)上方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力(lì)或(huò)增加。

　　对于(yú)后市，李馨认为(wèi)，下游(yóu)步(bù)入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当(dāng)前基(jī)本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影响仍有待观察，郑棉(mián)短期(qī)预计宽幅振(zhèn)荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉(mián)花产量(liàng)下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许多(duō)轧花厂在(zài)升(shēng)级改造加工设备，对于产(chǎn)能(néng)持(chí)续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概率会在今年重演，中长期棉价(jià)重心(xīn)有望继续抬(tái)升。

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