昨(zuó)夜，美国银(yín)行(xíng)股持续暴(bào)跌，内(nèi)外盘(pán)商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股(gǔ)三大(dà)指数(shù)集体低开，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又(yòu)崩了，第一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘(pán)跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行跌15.7％，北方(fāng)信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区(qū)性银行股再次(cì)大跌，导致美(měi)国(guó)国债价格(gé)飙升(shēng)，短期市场利(lì)率大(dà)幅(fú)下(xià)跌，债券(quàn)交易员不(bù)再完全押注(zhù)美联(lián)储会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约(yuē)目前反(fǎn)映(yìng)出，央行基准利率(lǜ)仅(jǐn)比当前有效(xiào)联(lián)邦基金(jīn)利率高出20个基点，这暗(àn)示未来两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有一次加息的可能(néng)性约为80％。而本(běn)周早些时(shí)候，交易员(yuán)认为美联储在5月份(fèn)加(jiā)息(xī)几乎是肯定的，且6月份有可能进(jìn)一步加息。除了大幅(fú)降低加息的可(kě)能(néng)性外，掉期交易还显示，市(shì)场对利率见(jiàn)顶后美联储降息的押注有所增加，他(tā)们预计到年底联邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为去年12月以来首次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内(nèi)期(qī)货主力合(hé)约几乎(hū)全线(xiàn)下跌(diē)。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WT北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日I 5月原(yuán)油期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌(diē)。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明称，美(měi)国(guó)总统(tǒng)拜登将否决众议(yì)院议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡(xī)提出的债(zhài)务(wù)上(shàng)限方(fāng)案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求和(hé)条件的情况(kuàng)下(xià)打消违约的可能性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦(mài)卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问题和削减支出捆绑(bǎng)的(de)计划，要将(jiāng)债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同(tóng)时还要(yào)削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在(zài)周二(èr)，美国财政部长耶伦(lún)警(jǐng)告(gào)称，如果美国国(guó)会不提(tí)高政府的债务上限，由此(北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日cǐ)产生的(de)债务违(wéi)约(yuē)将在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示(shì)，债务违约将导致失(shī)业(yè)率上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信(xìn)用卡上(shàng)的支出增(zēng)加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或暂停31.4万亿(yì)美元的债务(wù)上限是国会的(de)一项“基本(běn)责任(rèn)”，如果违约将产生(shēng)一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增加未(wèi)来(lái)的投资成本。如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)企业将面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人(rén)家庭和依赖(lài)社会保障的老年人发(fā)放款(kuǎn)项。

　　拜登正(zhèng)式宣布竞选连(lián)任(rèn)美国总统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统拜登(dēng)正(zhèng)式(shì)宣布，他(tā)将(jiāng)参加2024年(nián)的连(lián)任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上(shàng)写(xiě)道：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺身(shēn)而(ér)出(chū)的(de)时刻，为(wèi)了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这(zhè)就(jiù)是我竞(jìng)选(xuǎn)连任美国(guó)总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登(dēng)还附上了一(yī)段视频。

　　法新社(shè)分析称，目(mù)前拜登在(zài)民(mín)主党内部没有真正的(de)挑(tiāo)战者，但他的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈(liè)”的审视。拜登已经80岁，到(dào)第二任(rèn)期结束时，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公司(sī)（NBC）上周末发布的一(yī)项民调显示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认为(wèi)拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参(cān)选(xuǎn)的人中，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要(yào)或(huò)次(cì)要原因。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所公布劳动节期间(jiān)有关工作安排，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)。

　　上期所通知称(chēng)，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为10％；白银期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，黄(huáng)金期(qī)货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅(fú)度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未(wèi)出(chū)现单边市的(de)交易日收盘(pán)结(jié)算时(shí)，国际铜期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后，自第(dì)一个(gè)未出现单边市的交易日收盘结算时，所(suǒ)有品种期货合约的交易保(bǎo)证金比例和(hé)涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至原有(yǒu)水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜(cài)粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的(de)交易保证金标准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金标准仍(réng)为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花(huā)、棉纱(shā)、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货合约的交易(yì)保证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量(liàng)最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停(tíng)板单边市的第一个(gè)交易日(rì)结算(suàn)时起，上述品(pǐn)种期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复(fù)至(zhì)调整前水平。

　　大商(shāng)所(suǒ)通知称，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，豆粕、豆油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈(lǘ)油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)调(diào)整为9％；其他期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易(yì)保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货(huò)持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边(biān)无连续报价的第一个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调(diào)整为6％，套(tào)期(qī)保值交易(yì)保证金水平调整为7％，投(tóu)机交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢(huī)复至节前标准(zhǔn)；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保证金水平维持(chí)不变。

　　中金所(suǒ)公告称(chēng)，自4月(yuè)27日结(jié)算时(shí)起，沪(hù)深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500股指期货(huò)各合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自相关品种持仓量最大的(de)合约未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货(huò)各合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各(gè)合约的(de)保证金调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准进行调(diào)整。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告称(chēng)，自4月27日(rì)结算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交(jiāo)易后，在工(gōng)业硅品种持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供(gōng)强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日(rì)，生猪期现(xiàn)货(huò)价格(gé)走势(shì)背离，期货主(zhǔ)力LH2307合约(yuē)收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至(zhì)4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣(míng)表(biǎo)示(shì)，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧(jǐn)；二是来自政策面(miàn)的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻辑(jí)依旧(jiù)在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分(fēn)区域(yù)二次育肥采购量增加(jiā)，政策消息稳(wěn)市信号(hào)相对强烈(liè)，期现货价(jià)格同(tóng)时上涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐观预期，但已注入(rù)升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近明显承压(yā)。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期(qī)货生(shēng)猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当于(yú)正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母(mǔ)猪存栏以及生猪存栏依旧处(chù)于(yú)高位，意味着今年(nián)一季度去产能不及预期，供应偏(piān)宽松是事(shì)实。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年下半年(nián)市场(chǎng)不会出现生(shēng)猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽松大概率延(yán)长至今年下半年。

　　格林(lín)大华(huá)期货生猪分析师张晓君(jūn)介绍，从(cóng)月度初生仔猪来(lái)看，农业(yè)部监测数(shù)据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国新(xīn)生(shēng)仔(zǎi)猪数量(liàng)各月环比增幅(fú)逐(zhú)月增加，至少对应(yīng)到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏(lán)体重来看(kàn)，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑(chēng)出栏体重。

　　值得一提的(de)是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比得到明(míng)显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能较为充(chōng)裕(yù)。同(tóng)时(shí)，2023年中(zhōng)央一(yī)号(hào)文(wén)件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪基础产能(néng)”目标细(xì)化为“强化以能繁母(mǔ)猪为(wèi)主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头(tóu)的正常保(bǎo)有量，可见国家(jiā)稳猪价(jià)的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰场持(chí)续入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数(shù)据显示(shì)，截至4月(yuè)20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻(dòng)品销(xiāo)售(shòu)不畅，待冻(dòng)鲜价差恢复(fù)，冻品持(chí)续(xù)出库，目前冻品的(de)高库(kù)存水平(píng)将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪消费总(zǒng)结为持(chí)续向好发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预期向好，加(jiā)上居民收入增加(jiā)、消费意(yì)愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因素，都(dōu)是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需(xū)求却一直不温不火。目前看，今年生(shēng)猪的(de)需求大概率(lǜ)将(jiāng)回归(guī)到正常年(nián)份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表(biǎo)示，此(cǐ)次需求好转主要在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终端需(xū)求无(wú)实(shí)质(zhì)性好(hǎo)转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未出现(xiàn)明显提升，随着(zhe)二季度(dù)气温(wēn)升高，需求逐步(bù)降(jiàng)低，预计需(xū)求再次(cì)回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏(lán)计划或继续增加，市场(chǎng)整体处于供大于求状态，现货价格“五(wǔ)一”后或继续(xù)回落为主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来(lái)，生猪(zhū)整(zhěng)体供给相(xiāng)对(duì)充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅上涨(zhǎng)。短期来看(kàn)，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备(bèi)货启动(dòng)，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然(rán)而，假期效(xiào)应过(guò)后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距(jù)“五(wǔ)一”小长假仅剩(shèng)3个交易(yì)日(rì)，期货盘面(miàn)资金已经提前反映了市场情绪。建(jiàn)议投资者(zhě)控制仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴(qín)认为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将(jiāng)保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入(rù)场(chǎng)，行情或好于一季度。按(àn)照(zhào)官方能繁存栏数据推算，今(jīn)年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐(zhú)步增加的阶(jiē)段，并于10月份达(dá)到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏(lán)量大概率(lǜ)环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消费(fèi)旺(wàng)季，供减需增预(yù)期下，相对支撑当(dāng)期生猪价(jià)格，故目前(qián)盘面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价(jià)不(bù)具备持续大幅上涨的(de)基础条件。在(zài)国家政策端稳定(dìng)猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成本，择机卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观(guān)

　　昨日，北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中大幅下(xià)跌，连续第(dì)三个交易(yì)日下滑，并触及约一个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中在需(xū)求端(duān)的(de)扰动，一(yī)方面，印度洗船事件为盘面带来了压(yā)力；另一方(fāng)面，市场对于第二(èr)波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国(guó)内需求的(de)担(dān)忧(yōu)则进一步(bù)加(jiā)速了盘面(miàn)下滑(huá)。”国联期货(huò)农产品事业部分(fēn)析师姜颖(yǐng)告诉期货(huò)日报记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日本(běn)等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小于第一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将(jiāng)回(huí)归(guī)基本面。从相(xiāng)关因素的梳(shū)理来看，目前处于(yú)短多长空的(de)局面(miàn)。

　　据国(guó)海良(liáng)时(shí)期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延续了产地未来供(gōng)需(xū)转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易(yì)日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结构也显示出市场对(duì)东南亚(yà)地区棕榈油食用需求转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及印尼可能(néng)放松DMO出口(kǒu)限制(zhì)的担忧(yōu)。产地供需偏宽松(sōng)的(de)预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份产量后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万吨，为历史(shǐ)同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅(fú)远低(dī)于平均季节性减量。目前产地(dì)已步入增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未(wèi)来整体(tǐ)产量可能非(fēi)常可(kě)观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚(yà)出口大增(zēng)，库存超预期下(xià)降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进(jìn)口(kǒu)国植物油供应(yīng)充足(zú)，印(yìn)度3月棕榈油库存仍(réng)有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存(cún)则(zé)继续增(zēng)高(gāo)至345万吨，充足的(de)库存和竞争油脂(zhī)的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商期货油脂油(yóu)料分析(xī)师郭文(wén)伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚(yà)4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出(chū)口量为92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已(yǐ)经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数(shù)据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份(fèn)处在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底(dǐ)马来西(xī)亚棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累(lèi)库，且随(suí)着复产利多(duō)增(zēng)强和出口(kǒu)前景不佳持续，后期马棕继续(xù)面临(lín)累(lèi)库压力，棕(zōng)榈油行情或维持承(chéng)压回(huí)调(diào)走势(shì)。

　　需(xū)求(qiú)方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份(fèn)印度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨，处于季节性(xìng)中(zhōng)性位置，其(qí)中棕榈(lǘ)油进口量高达(dá)72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突(tū)出。但是其国内食用(yòng)油(yóu)峰值(zhí)库(kù)存问题(tí)仍未解(jiě)决。截(jié)至3月末，其食用油(yóu)总(zǒng)库(kù)存依(yī)旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据(jù)目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月(yuè)国(guó)际(jì)棕榈油进口需求大(dà)概率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油(yóu)近(jìn)月进口(kǒu)严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低(dī)，远月买船有所增加。海关(guān)数据(jù)显示，3月(yuè)进(jìn)口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量(liàng)预(yù)估分别在35万、45万、40万吨(dūn)。目前国内棕(zōng)榈油港口库存仍处在(zài)历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为85万(wàn)吨，连(lián)续(xù)4周下(xià)降，随着气(qì)温升高及棕(zōng)榈油消费(fèi)进(jìn)一步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短(duǎn)期连盘棕榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运(yùn)行，有下(xià)破可能。5月份东(dōng)南亚天(tiān)气值得(dé)关注，目前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰(tài)国(guó)最为明显，印(yìn)尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将(jiāng)被打破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国内贸(mào)易商(shāng)进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口(kǒu)到(dào)港数量将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕榈油(yóu)消(xiāo)费(fèi)季节(jié)性回暖。第(dì)二轮(lún)疫情(qíng)虽(suī)可(kě)能(néng)有影响，但无(wú)法改变消费逐(zhú)步恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场对(duì)于(yú)未(wèi)来供应充裕的(de)预期基本(běn)一致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚与印(yìn)尼步(bù)入(rù)增产周期，供应增(zēng)加(jiā)而出口需求(qiú)较差(chà)，未来产地存(cún)在累库(kù)预期。与(yǔ)此(cǐ)同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于(yú)历史(shǐ)极低负值，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优(yōu)势，在豆油、菜油未来存(cún)在集中供应压(yā)力的情(qíng)况下(xià)，棕榈油长期需求(qiú)不(bù)容(róng)乐(lè)观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利(lì)多因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格或以(yǐ)区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演变为供强(qiáng)需(xū)弱格局，叠加全(quán)球宏观(guān)经济环境偏弱(ruò)，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说。

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