金融界(jiè)4月26日消息 国(guó)内期(qī)货市场早盘收(shōu)盘(pán)，商品期(qī)货跌多涨少，沪(hù)锡、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃(rán)料油(yóu)、纸(zhǐ)浆、沪(hù)铜跌超1％。涨幅(fú)方面，豆二(èr)、纯(chún)碱(jiǎn)、菜粕(pò)、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期货(huò)：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无驱动 玻(bō)璃行(xíng)情波动较大

　　短期SA属于估值合适做(zuò)多但是驱动有限的阶段。前(qián)期我们(men)做空(kōng)纯碱的原因在于(yú)4月偏宽(kuān)松的预期下，存在累库和订单下滑(huá)导致(zhì)的现货价格下降，近几周现货也基(jī)本兑现，期货重心下移。从09可能的向上(shàng)驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这(zhè)三点可能(néng)会构(gòu)成反弹的驱动。而目前(qián)来看，投产(chǎn)的变数预计不大(dà)；中游库存偏低，但是现货反馈并不存(cún)在缺货迹(jì)象，基差表现同样偏弱；因此09反(fǎn)弹(dàn)的驱(qū)动依旧是等(děng)待检修的兑现造成(chéng)现货的趋紧反馈，短期确(què)难(nán)见得。策略上(shàng)，SA现货(huò)存在企(qǐ)稳的迹象，但是驱(qū)动依(yī)旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的(de)方式入(rù)场(chǎng)，等待(dài)驱动(dòng)。

　　从3-4月的需求来看，玻(bō)璃的表现环比(bǐ)和同比(bǐ)上都是(shì)相(xiāng)当出类拔(bá)萃(cuì)，日(rì)均水平持平去年8月(yuè)份和2021年旺季的水平(píng)，而这一(yī)点(diǎn)和下(xià)游反馈和实际地产的表现(xiàn)并(bìng)不(bù)匹配。同时，我们观察到下游原片(piàn)库存基本补至2022年年(nián)初水平；进入(rù)五月，我们还是得考虑梅雨(yǔ)季的因素，往年下(xià)游存在压缩原片库存的(de)可能性。但是从近(jìn)期的现(xiàn)货(huò)反馈(kuì)来看，各家玻璃厂继续上调现货(huò)价格，产销(xiāo)维(wéi)持在较高水平，因此近月确(què)实难以出现回(huí)撤，总体还是(shì)正套思路。

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