AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有(yǒu)基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是(shì)，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资(zī)机遇。各(gè)大派(pài)别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年(nián)一(yī)季报，引(yǐn)人关(guān)注(zhù)的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发(fā)展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数机遇和挑(tiāo)战，将极大地影(yǐng)响我们的生活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续发展，需(xū)要(yào)建立完(wán)善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并(bìng)防止滥(làn)用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工(gōng)智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明确(què)表示，产业(yè)方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的看好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的(de)改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字(zì)化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本(běn)质是利(lì)用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互(hù)联网行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在中国，依然(rán)处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我们(men)可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越意识(shí)到数字化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来(lái)发展的机会。目(mù)前(qián)整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金(jīn)经(jīng)理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实(shí)开始(shǐ)方方面面开(kāi)始影响我(wǒ)们(men)的(de)生活、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投(tóu)资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文(wén)心一(yī)言(yán)首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系(xì)管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一季(jì)度(dù)进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是(shì)受益于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了(le)海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等(děng)8只个股(gǔ)均为(wèi)一(yī)季(jì)度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一季(jì)报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期(qī)聚焦的三(sān)大(dà)需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确(què)看好人工智能(néng)带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛在(zài)去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当(dāng)时基(jī)本处于(yú)估值(zhí)、机构(gòu)持仓(cāng)的历(lì)史底部的位(wèi)置(zhì)。他认(rèn)为(wèi)，行(xíng)业(yè)在信创、数字化(huà)、智(zhì)能化等(děng)长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国(guó)际也还(hái)有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新(xīn)一(yī)轮科技(jì)创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年(nián)为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩(jì)修(xiū)复(fù)，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股(gǔ)票(piào)投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志(zhì)鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进入(rù)新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也(yě)是积极的一(yī)派。他在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了(le)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未来(lái)2年数字经(jīng)济(jì)的看好。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成为新的生产要素(sù)，高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于全要(yào)素生产(chǎn)率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好云计算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务(wù)端全(quán)面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信网络(luò)、算力、算法，以及(jí)多样化的(de)行(xíng)业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权(quán)益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地产行(xíng)业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术(shù)创新带来的相关产(chǎn)业趋势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报(bào)中表达(dá)了对人工智能的重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入(rù)对(duì)于AI领域的(de)布(bù)局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度(dù)中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一(yī)成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为本次的(de)人工智能的应用领域(yù)得(dé)到(dào)了极大(dà)的拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个(gè)行业(yè)将(jiāng)极大(dà)受(shòu)益(yì)于(yú)这一技(jì)术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这(zhè)一领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值投资(zī)理(lǐ)念(niàn)的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报(bào)中(zhōng)也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对(duì)相(xiāng)关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全(quán)自(zì)主可控(kòng)和产业趋(qū)势(shì)外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃(qì)了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素(sù)革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁(fán)荣的(de)开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸(xìng)有生之年能(néng)看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示(shì)，也会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智能相关的(de)标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在今(jīn)年初是(shì)想象不(bù)到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道(dào)鸿(hóng)沟厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么。

　　在姜诚看来，人工智厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么能的发(fā)展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投(tóu)资(zī)目标。

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