中(zhōng)国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年(nián)获批(pī)成立的(de)摩根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋(fù)、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星施为什么读yi什么意思，施怎么读啊展(zhǎn)证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的(de)和(hé)尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小(xiǎo)年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客(kè)户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充(chōng)分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商(shāng)之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积(jī)极筹备并(bìng)参(cān)与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月底(dǐ)前(qián)完(wán)成。不言而喻的(de)是(shì)，集团(tuán)层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌(pái)照或将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推进(jìn)的(de)基础(chǔ)上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段(duàn)的增加(jiā)及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台支持(chí)以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特(tè)色的(de)高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门(mén)为(wèi)在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接境(jìng)外(wài)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打(dǎ)造私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客(kè)户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务(wù)，为客户实现其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公(gōng)司达成(chéng)战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管(guǎn)理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生(shēng)命周期财富管理的(de)理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策略下提供(gōng)差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪(jì)、证券(quàn)自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资(zī)证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数(shù)量(liàng)已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已(yǐ)成为市(shì)场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资(zī)券商的(de)设立申请静待审(shěn)批(pī)。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资券商的(de)设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负(fù)责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜力(lì)和(hé)活力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步(bù)推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融机构和全球投(tóu)资者带来了实实(shí)在在的(de)机遇。各(gè)金(jīn)融机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机构来(lái)华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监(jiān)管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了(le)国际金融机构全面(miàn)参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促(cù)进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成(chéng)，金(jīn)融科(kē)技(jì)对行业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格(gé)局正加(jiā)速(sù)演变。

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