近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当(dāng)言(yán)论(lùn)引发的(de)风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发(fā)展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热的行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为中国(guó)最成(chéng)功的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络天使(shǐ)轮投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络(luò)、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月(yu芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗è)，得到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资(zī)本和游族(zú)网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共(gòng)投了4次，游族(zú)网络更(gèng)是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩(kuò)张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京(jīng)东城区隆福寺(sì)的(de)笑果(guǒ)文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州(zhōu)之后的(de)第四个(gè)演艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来(lái)对外投(tóu)资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗化(huà)对外(wài)投资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新(xīn)增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾有业内人(rén)士(shì)猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了(le)对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业(yè)在国内处于(yú)快速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多(duō)样，而在(zài)该领域(yù)笑(xiào)果文化做的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边(biān)反思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于(yú)节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大(dà)股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权(quán)投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四(sì)十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年(nián)以(yǐ)上(shàng)的(de)发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在国内的(de)发展历程(chéng)要(yào)短得多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话(huà)题榜首，由(芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗yóu)此(cǐ)带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得(dé)注意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的(de)市场似乎(hū)并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不(bù)确(què)定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的(de)不(bù)确定性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能(néng)让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在合(hé)法合规(guī)的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良(liáng)性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业作(zuò)为(wèi)大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个行业中的其余(yú)行业(yè)一(yī)样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是(shì)靠故事起家(jiā)的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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