美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中(zhōng)包(bāo)括资产(chǎn)出售，可(kě)能(néng)出售所有业务或(huò)部(bù)分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一(yī)家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴(xīng)趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接(jiē)近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合(hé)众银(yín)行发(fā)布声明确认了(le)周三的媒体(tǐ)消息，称在和多(duō)位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第(dì)一(yī)共(gòng)和银(yín)行被(bèi)出(chū)售后，该行(xíng)并(bìng)未经历(lì)超出正(zhèng)常(cháng)水平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等(děng)战略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的媒体(tǐ)报(bào)道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区(qū)银(yín)行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数(sh中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方ù)下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行委员会(huì)就近(jìn)期(qī)大型(xíng)银行(xíng)倒(dào)闭(bì)事件(jiàn)举行(xíng)听(tīng)证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是(shì)导致(zhì)破(pò)产的主要(yào)原(yuán)因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专注于资本(běn)密集型的科技以及生(shēng)物医学初(chū)创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他们担(dān)心(xīn)银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情(qíng)人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅波动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空(kōng)某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表示(shì)他们担心自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他们(men)非(fēi)常或中度担心自己资(zī)金的(de)安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平(píng)静的(de)时期测量过这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们(men)对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这(zhè)表明对存(cún)款安全(quán)的高度担(dān)忧可能并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无(wú)人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石(shí)化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区(qū)三大(dà)关键(jiàn)利率(lǜ)均上(shàng)调25个(gè)基点。主要再融(róng)资(zī)利(lì)率、边际借贷(dài)利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退(tuì)担忧(yōu)压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美(měi)联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息(xī)，本轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月(yuè)合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自(zì)身(shēn)基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金融(róng)属(shǔ)性。一方面(miàn)，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造成影响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造(zào)成(chéng)美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货(huò)能源化(huà)工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布(bù)的一份(fèn)评(píng)估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不提(tí)高债务上限，美国经济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美国经济都将(jiāng)进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银(yín)行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度级(jí)别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点观察(chá)美股和(hé)VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居(jū)高(gāo)不下的(de)情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐(fá)放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔(ěr)发(fā)言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决(jué)于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货(huò)币(bì)政策(cè)路径，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松(sōng)。目前(qián)市(shì)场(chǎng)的(de)关注点在于美联(lián)储是(shì)否会(huì)在接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn)表示，共(gòng)同(tóng)点(diǎn)是(shì)在银行业危机的(de)背景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点(diǎn)有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避(bì)险还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当前原油基本(běn)面状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是(shì)VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持续大幅下滑(huá)的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而(ér)美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预(yù)期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入(rù)供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其(qí)他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短线观察(chá)前低的(de)支撑力度(dù)。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来(lái)，美联储年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后(hòu)期将不(bù)再存(cún)在加(jiā)息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的底部(bù)仍需(xū)要(yào)观察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综合(hé)来(lái)看(kàn)，目(mù)前原油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出现，将进(jìn)入一(yī)段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问(wèn)题依(yī)然(rán)存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油(yóu)价格下(xià)跌带来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供(gōng)应持(chí)续(xù)高位，对比往年同期数据(jù)，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复(fù)沥青生(shēng)产，华(huá)北部(bù)分(fēn)地(dì)炼维持(chí)停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师(中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方shī)汤(tāng)剑林称(chēng)，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国内沥(lì)青供应存在(zài)收缩预期(qī)，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北(běi)方(fāng)需(xū)求(qiú)仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份基建(jiàn)乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的(de)回升，道路施(shī)工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计(jì)需(xū)求会(huì)继续回升(shēng)。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格(gé)也难有较强的表现，短期仍(réng)跟(gēn)随(suí)原油偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润(rùn)或(huò)将有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持续累积，但仍(réng)处(chù)历史(shǐ)偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂(liè)解价差(chà)，中长期需关注沥青原(yuán)料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的(de)。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了(le)成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组组长(zhǎng)谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢慢发(fā)生(shēng)改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需(xū)求(qiú)也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三(sān)套共(gòng)计(jì)820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度(dù)有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预(yù)期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存(cún)从180万吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小(xiǎo)幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中检(jiǎn)修将(jiāng)进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而(ér)国(guó)内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端(duān)开(kāi)工下滑(huá)的(de)利空可能(néng)会慢(màn)慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下(xià)游的织造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利(lì)空因素(sù)在于(yú)PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压(yā)缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价(jià)格走势看，也很可能(néng)演绎(yì)出PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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