近(jìn)日，有焦化企业(yè)发告知函称(chēng)，因(yīn)亏损严(yán)重，对于(yú)钢企(qǐ)提降50元(yuán)/吨的行为暂不接受。

　　记者注意(yì)到，从(cóng)今年4月1日(rì)起，焦炭(tàn)开启首轮降价，并正(zhèng)式进入(rù)降(jiàng)价通道(dào)，5月17日，河北部分钢厂开启(qǐ)焦炭第(dì)8轮提降，降幅50元(yuán)/吨，要(yào)求18日0时起执行，而后山东主流钢厂跟(gēn)进。截至目前，焦炭(tàn)已有8轮降(jiàng)价(jià)落地，港口准(zhǔn)一级湿熄(xī)焦平仓(cāng)价累计(jì)下(xià)调670元(yuán)/吨(dūn)，跌幅(fú)达24.7％。同期(qī)，焦(jiāo)炭(tàn)期货(huò)2309合(hé)约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤(méi)焦研究员阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，近(jìn)两(liǎng)个月来，焦炭(tàn)期货的(de)下跌是(shì)宏观(guān)、产业等多因素共同(tóng)作用的(de)结(jié)果。首先，宏观层(céng)面，3月上旬(xún)美国(guó)硅谷银行(xíng)暴雷，多(duō)数大宗商品价格(gé)下(xià)跌，同(tóng)时国内(nèi)宏(hóng)观强预(yù)期在经过1—2月(yuè)的反复(fù)发酵后，市场对(duì)今(jīn)年(nián)的定性逐渐转向“弱(ruò)复苏”，这也使得黑色系商品交易需求利多的信心不足。其(qí)次，产业层(céng)面(miàn)，今年煤(méi)焦最(zuì)大产业利(lì)空来自焦(jiāo)煤的进口，3月份澳洲(zhōu)焦(jiāo)煤近2年(nián)来首次通关，并于4月进一步(bù)改善。蒙(méng)煤、俄煤3月份的进口量也出现(xiàn)较(jiào)大增长。根据(jù)海(hǎi)关总署统计，今年3月我国共计进口炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨(dūn)，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的(de)17.5％，去(qù)年同期仅为(wèi)7.8％。同(tóng)时，该(gāi)进口(kǒu)量(liàng)也几乎是近10年来的最高水平(píng)，仅次于(yú)2020年1月的981.3万吨(dūn)。进(jìn)口焦煤(méi)的大量释放削(xuē)弱了国内煤企的议价能(néng)力(lì)，焦(jiāo)炭成本支撑(chēng)坍(tān)塌，驱(qū)动焦(jiāo)炭期(qī)货下行。最(zuì)后，4月以(yǐ)来(lái)，在铁水产量不断走高的同时(shí)，黑(hēi)色终端(duān)需(xū)求表现(xiàn)一般，国家(jiā)统计局公布的房屋新开(kāi)工、施工面积同比大幅回(huí)落，继而引发了市场对煤、焦、钢产业链的负(fù)反馈担忧。综上所述(shù)，焦炭成本端、需(xū)求端均有明显利空驱动，叠(dié)加宏观支撑不足(zú)，多因素共振带动焦炭期货主力合约持续下行。

　　“焦炭(tàn)价格此轮下跌，并不是自(zì)身的供需矛盾驱动，而是受焦煤的(de)拖累。焦(jiāo)煤(méi)因(yīn)国内产(chǎn)量稳增和(hé)进口量大增，供需关系(xì)逐步向宽松(sōng)转变(biàn)，致使煤价(jià)自(zì)年初就开(kāi)始呈偏弱(ruò)走势运行。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤矿(kuàng)事故影响(xiǎng)，煤价经(jīng)历短(duǎn)暂反弹(dàn)后开始(shǐ)加速回落。另(lìng)外，下(xià)游钢材需求表现不及(jí)预期，钢(gāng)价承(chéng)压(yā)回(huí)调致使钢厂利润收缩，遂通(tōng)过(guò)调降焦价将需求压力(lì)向原(yuán)材(cái)料端(duān)传(chuán)导。因此，在(zài)失去成本支撑、下游(yóu)施(shī)压(yā)的双重作用下，焦(jiāo)价持续(xù)下跌。”中钢期货煤焦研究员冯(féng)艳成说。

　　记者从受访人(rén)士处获(huò)悉，本周焦煤价格率先(xiān)出现触底反弹，而(ér)焦价连(lián)跌8轮后，个别地区(qū)焦企(qǐ)出现亏损(sǔn)。同时(shí)，近期焦(jiāo)炭期(qī)价的反弹给出升水现货空间，买现(xiàn)卖期没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思套利需求增加对现货(huò)市场信(xìn)心有(yǒu)所提振，刺激焦企有提涨意愿，但短期全面提涨并成功(gōng)落地的概率(lǜ)较小(xiǎo)，主要原(yuán)因是目前焦企整体盈(yíng)利情况尚可(kě)，焦炭主产区(qū)山西省焦企(qǐ)平均(jūn)吨焦(jiāo)盈利接近140元(yuán)，而下(xià)游钢(gāng)材需求并未(wèi)出现明(míng)显(xiǎn)好转，钢(gāng)厂整体盈(yíng)利情况(kuàng)一般，对焦(jiāo)炭则保持按需采购节(jié)奏。

　　部分焦化(huà)企业(yè)开始提涨，能(néng)否提涨成功？冯艳(yàn)成(chéng)认为，提涨的是(shì)内蒙古某焦企，国内焦企生产(chǎn)成本和焦化利(lì)润会因为地区、设(shè)备(bèi)区(qū)别(bié)而存(cún)在很大差异。相对(duì)而(ér)言(yán)，内蒙古(gǔ)非主流焦(jiāo)化企业的副产(chǎn)品(pǐn)较少，整体(tǐ)产(chǎn)线的(de)经(jīng)济性一般，对降(jiàng)价的(de)承受能力(lì)偏(piān)低，也因(yīn)此率先开(kāi)始提涨，不过(guò)对整体市场影响(xiǎng)有限。

　　阮俊涛也认为，在焦企未出(chū)现大幅亏损(sǔn)或需求明显增加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂检修减产(chǎn)节奏(zòu)放缓，个(gè)别(bié)地区钢厂(chǎng)计划(huà)复产(chǎn)，日均铁水产量尚保持在偏高水平，这意味着煤(méi)焦刚性需求较好，但钢(gāng)厂持(chí)续采取低原料库存策略，致使目(mù)前煤矿、洗煤厂端焦煤(méi)库存以及焦企端焦炭库存均处于(yú)往年同期高位，钢(gāng)厂端焦煤(méi)、焦炭库存则处于较低水平，煤(méi)焦近期供应也(yě)有适当的减(jiǎn)量，以缓解自身高库存(cún)的压力。基于此种库存格(gé)局，煤焦的议价主动权仍掌(zhǎng)握在钢(gāng)厂端。

　　现(xiàn)货提涨，期货为何反(fǎn)而大跌呢？阮俊涛(tāo)认为(wèi)，近(jìn)期(qī)由于国(guó)内(nèi)外焦煤价格倒挂(guà)，贸易(yì)商进口积(jī)极性(xìng)较低，导致(zhì)焦煤供应短(duǎn)期内有(yǒu)收缩趋势，不过焦企也处(chù)于(yú)主动限产状态，焦(jiāo)煤供需(xū)矛盾并不突(tū)出。焦炭本(běn)周(zhōu)供减需增，基本面边(biān)际改善，但钢联公布(bù)的铁水日(rì)产量依(yī)然(rán)维持接近240万(wàn)吨的水平，在(zài)终端需求(qiú)表(biǎo)现一般的背景下(xià)，焦炭需(xū)求仍有转弱预(yù)期。中长期来看，考虑粗(cū)钢平控要(yào)求，今年(nián)全年焦煤供需格局(jú)大概率仍将明显宽松(sōng)，且(qiě)蒙煤实际(jì)生产成本较低，三季(jì)度蒙煤中(zhōng)长协重新定价后，预计进口量会得到改(gǎi)善(shàn)。因此(cǐ)，虽然焦煤现(xiàn)货价格(gé)因蒙煤减量而有所企稳，但期货(huò)市场氛围仍难言乐观，导致期货和现(xiàn)货短暂劈叉(chā)。

　　“从(cóng)价格表现(xiàn)上看(kàn)，前(qián)期煤(méi)焦跌幅明(míng)显大于板块内其他(tā)品(pǐn)种，估值相对(duì)偏低，这也使得(dé)继续(xù)杀(shā)估值的驱动明显减弱，而估(gū)值修复配合近(jìn)期焦煤进(jìn)口(kǒu)减量、钢厂复产等消息，刺激煤焦价(jià)格出(chū)现反弹(dàn)，但考虑到(dào)目(mù)前钢材需求依然乏(fá)力，钢厂(chǎng)复产将会再次加重其供需(xū)压力，需求负反馈(kuì)仍(réng)将会(huì)向原材(cái)没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思料(liào)端传导，对煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻(luó)辑变(biàn)化较(jiào)快，价格(gé)波(bō)动(dòng)剧烈，预计仍将以底部区(qū)间(jiān)振荡走势为主；中(zhōng)长期来看，煤焦供(gōng)需(xū)趋(qū)于宽松(sōng)的预期(qī)未变，在估值回升后仍将是板块内空配最佳品种。

　　对(duì)于煤(méi)焦后(hòu)市，阮俊涛认为(wèi)，目前煤(méi)焦有三(sān)条主线：一是焦煤供应宽松，并(bìng)给焦炭带来成本端压力；二是终端(duān)需(xū)求存(cún)疑，负(fù)反馈(kuì)风(fēng)险并未化解；三是(shì)海外(wài)衰退预期(qī)如(rú)何演绎。目(mù)前来看，焦煤供(gōng)应(yīng)宽(kuān)松是大概率事件，且4月(yuè)地产数据表现(xiàn)依(yī)然一般(bān)，负反馈以及粗钢(gāng)平控都(dōu)是压低铁(tiě)水(shuǐ)产量的可能因素，因此煤焦即便出现超跌反(fǎn)弹，中长期来(lái)看也是易跌(diē)难涨。

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