财联社5月(yuè)18日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 史正(zhèng)丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞(ruì)银与(yǔ)瑞信合并近两(liǎng)个月后，与这(zhè)次事件有关的(de)一个重要问题终于尘埃(āi)落定(dìng)：瑞(ruì)信AT1债券的减(jiǎn)记无(wú)法触发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧(ōu)洲、中东(dōng)和非洲(zhōu)地(dì)区的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官(guān)网发(fā)布(bù)公告称，由11家买方(fāng)机(jī)构、卖方银行和做市商组成的委员会一致投票(piào)通过了上(shàng)述决议。值得一提的是，瑞信(xìn)本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但(dàn)没有出现在投票的清单上。

公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品　　具(jù)体(tǐ)来说，提(tí)出这个(gè)问题的市场参与者(zhě)认为，AT1债券应该与CDS合约所(suǒ)依据(jù)的参(cān)考债券(quàn)（次级债）具(jù)有同等地位，并以一份2020年到期的(de)瑞(ruì)信英(yīng)镑次(cì)级债作为标准参考(kǎo)债(zhài)务。

　　对此，委员会(huì)首先(xiān)一致裁定，并没有发生“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款(kuǎn)和担保条件，次级债的持(chí)有人是相较于AT1债券的优先债权人。同时在2014年(nián)的(de)文件中，也为AT1债券(quàn)定义了“排除义务”。周三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是(shì)否构成借款(kuǎn)资金做(zuò)出任公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士(shì)监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元(yuán)的(de)瑞信AT1债券全额减(jiǎn)记(jì)，此(cǐ)举(jǔ)也(yě)引发了大量此类(lèi)债(zhài)券持有人的诉讼。一些投机者也在市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市场(chǎng)较为常见的(de)金融衍生品，信(xìn)贷(dài)违约(yuē)掉期的作用是在信贷(dài)事件（违约(yuē)、重(zhòng)组(zǔ)、破产(chǎn)等）后(hòu)，CDS的买方可以向卖方索赔(péi)，索(suǒ)赔的金额通常等于参考资产(chǎn)的面值减去违约后的市场价值(zhí)。各(gè)个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委(wěi)员会，负责决(jué)定(dìng)在(zài)这(zhè)个地区(qū)是(shì)否发生了信贷衍生(shēng)品合约中定义的信贷事件。

　　根(gēn)据存管(guǎn)信托和清(qīng)算(suàn)公司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至今(jīn)年3月，与瑞信(xìn)集团(tuán)债(zhài)务相关(guān)的CDS名义总量超过190亿(yì)美(měi)元，不过DTCC的数(shù)据(jù)并未区分优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在(zài)本(běn)周，瑞银公布(bù)了(le)接手瑞信的最新评估。在本(běn)周(zhōu)二提交给美(měi)国SEC的(de)监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急(jí)接手(shǒu)瑞信预计将造成170亿美元(yuán)的损(sǔn)失，其中有40亿(yì)美(měi)元为潜(qián)在的(de)诉(sù)讼和罚款支出(chū)。不(bù)过这部分的损(sǔn)失将会由(yóu)一笔“负(fù)347.77亿(yì)美元”的商誉覆(fù)盖，意(yì)味着收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文件同样显(xiǎn)示，从去(qù)年10月开始，瑞(ruì)银的战略委员(yuán)会就(jiù)已经开公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品始(shǐ)评估瑞信(xìn)的状况，并在今年2月(yuè)得(dé)出“不宜收购”的决定(dìng)，但最(zuì)后仍在瑞士政(zhèng)府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将(jiāng)在合(hé)并(bìng)交易完成后加入瑞银集(jí)团的董事会，同(tóng)时在(zài)“可(kě)预见的(de)未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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