金(jīn)融界4月26日消(xiāo)息 国(guó)内期货(huò)市场早(zǎo)盘收盘(pán)，商(shāng)品期货跌多涨(zhǎng)少(shǎo)，沪(hù)锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃油跌近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短纤、低硫燃(rán)料油、纸(zhǐ)浆(jiāng)、沪铜(tóng)跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆(dòu)二、纯(chún)碱、菜粕、白糖涨超1％。

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　　南(nán)华期货：纯碱向下看(kàn)胆(dǎn)量 向上(shàng)无驱动 玻璃行情(qíng)波动较大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多但是驱动有限的阶段。前(qián)期我们做空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松的(de)预期下，存(cún)在累库和订单(dān)下滑(huá)导致的现货(huò)价格下降，近几周现(xiàn)货(huò)也基本兑(duì)现(xiàn)，期货(huò)重心(xīn)下(xià)移。从09可(kě)能的(de)向上驱动来看，检修(xiū)、可流通现(xiàn)货、投产延迟这(zhè)三(sān)点可能会构成反(fǎn)弹的(de)驱动。而目前来看，投产的变数预计不大；中游库(kù)存偏低，但(dàn)是现货反馈并(bìng)不存在缺(quē)货(huò)迹象，基(jī)差表(biǎo)现同样偏(piān)弱；因(yīn)此09反弹(dàn)的驱动(dòng)依旧是(shì)等待检修的(de)兑(duì)现造成现(xiàn)货的(de)趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动依(yī)旧(jiù)是等(děng)待(dài)检(jiǎn)修兑现，可选择9-1正套的方(fāng)式(shì)入(rù)场(chǎng)，等待驱动。

　　从3-4月(yuè)的(de)需(xū)求来看，玻璃的表现环比和(荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人hé)同比上(shàng)都是相当(dāng)出类(lèi)拔(bá)萃，日均水平持平去年8月(yuè)份和2021年旺(wàng)季的(de)水平，而这一点(diǎn)和下游反馈和实际地(dì)产的(de)表现(xiàn)并不匹配。同(tóng)时，我们观察到下游原片库存基本补至2022年年初水平(píng)；进入(rù)五月，我们(men)还(hái)是(shì)得考虑(lǜ)梅雨季的(de)因素(sù)，往(wǎng)年下(xià)游存在压缩(suō)原片(piàn)库(kù)存的可能性。但是从近期(qī)的现货反(fǎn)馈来看，各家玻璃(lí)厂继续上(shàng)调(diào)现货价格，产(chǎn)销(xiāo)维持在较高水平，因(yīn)此近月确实(shí)难(nán)以出(chū)现回撤，总体还是正套思路。

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