总市值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增添(tiān)风险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会(huì)官网(wǎng)消息，为健全多(duō)层次(cì)资本市场产品体系，丰富资(zī)本(běn)市场风险管理工具，证监(jiān)会(huì)启动科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。同一天，上交所(suǒ)也发布消息(xī)，将(jiāng)在中国(guó)证监会指导下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作的启动，将(jiāng)为科创板市场(chǎng)的(de)科技创新投(tóu)资带(dài)来(lái)风险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期权品种，满足投资者(zhě)多元化的交易和风险(xiǎn)管理需(xū)求。而相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和(hé)交投活跃(yuè)度产生积极影响，同时为(wèi)科(kē)创板市场投(tóu)资带来(lái)中长期资金(jīn)，增强市场(chǎng)的关(guān)注度和吸(xī)引力。

　　科创(chuàng)板新增风险(xiǎn)管(guǎn)理工具

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日(rì)，中国证监会消息显示，为健全多层次(cì)资(zī)本市场产(chǎn)品体系，丰富资本(běn)市场风险管理工具，证监会(huì)启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是(shì)我(wǒ)国首只基于科创50指(zhǐ)数的场内(nèi)期权品(pǐn)种，科技创(chuàng)新特色(sè)鲜明，与现有ETF期权品种形成良好互(hù)补(bǔ)。上市科(kē)创50ETF期权(quán)，是(shì)贯彻落(luò)实党的二十大(dà)精神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》的(de)重大举措，是(shì)贯彻(chè)落实党中央、国务院关于推进上(shàng)海(hǎi)国际金融中心建设、支持浦东(dōng)新区高水平改革开放决(jué)策部署的重(zhòng)要安排(pái)。

　　证监会表示(shì)，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置(zhì)科创板(bǎn)，激发科创(chuàng)板(bǎn)创新活力，满足多元化的(de)交易(yì)和风险管理需求，有助于继续发挥好科(kē)创(chuàng)板改革先行先试的示范引领作用，不(bù)断提升(shēng)服务实体经济(jì)质效。

　　同(tóng)期，上海证(zhèng)券交(jiāo)易所(suǒ)官网也发(fā)布(bù)消息，上交所将在中国证监会指导下认真做(zuò)好科创50ETF期(qī果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的)权上市相关(guān)工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期(qī)权新(xīn)产品上市，是上交所贯(guàn)彻(chè)落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的(de)“完(wán)善金(jīn)融支持创新体系”、支持浦东新区高水平改革开放、支持创新驱(qū)动发展(zhǎn)战(zhàn)略的(de)重(zhòng)要举(jǔ)措，对促进(jìn)科(kē)创板企业进一步(bù)发挥科创能效(xiào)、支持(chí)科创板建设具有积极意义。

　　据统计(jì)，2019年设(shè)立以(yǐ)来，科创板建设稳步(bù)推进，市场运行平稳有序(xù)，支持和鼓励“硬科(kē)技(jì)”企业(yè)上市的(de)集聚(jù)示范效应(yīng)日(rì)益(yì)显现。截(jié)至2023年4月底，科创板已有上市公司519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板块(kuài)的科技创新属性持续强化(huà)。

　　上(shàng)交所表示，目前科(kē)创板尚缺少(shǎo)相应的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，上交所(suǒ)根据市(shì)场需求(qiú)积极推动科创(chuàng)50ETF期权(quán)新(xīn)产(chǎn)品研发，将其作(zuò)为(wèi)完善科创板配套(tào)产品体系、提升(shēng)科(kē)创板吸引(yǐn)力和流(liú)动性、推进科创(chuàng)板做(zuò)市商制度功(gōng)能(néng)发挥、持续发挥(huī)科创板改革先行(xíng)先试示范引领(lǐng)作(zuò)用的重要举措。

　　“上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，可有效满足(zú)科创板投资者(zhě)风险管理需(xū)要，有助于科创板更(gèng)好(hǎo)发挥资本市场改革试验田作(zuò)用，对(duì)于促进科(kē)创(chuàng)板和股票期权市场长期持(chí)续(xù)健康发展(zhǎn)意义(yì)重大。”上交所相(xiāng)关负责人(rén)称(chēng)。

　　同时，监管机构还积(jī)极关注(zhù)ETF期(qī)权市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)健(jiàn)运行和(hé)风险(xiǎn)防控(kòng)工作，多举措(cuò)确(què)保新产(chǎn)品平(píng)稳上市。

　　证(zhèng)监会表示，证(zhèng)监会一直高度重视(shì)ETF期权市场(chǎng)稳(wěn)健运(yùn)行和风险防控工作，持续完善制(zhì)度规则体系(xì)，加强运行管理和风险监测(cè)。科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市后，证(zhèng)监(jiān)会将(jiāng)进一步(bù)完善风险(xiǎn)防(fáng)控机(jī)制，并根(gēn)据市场运行情(qíng)况(kuàng)改(gǎi)进优化，确(què)保科(kē)创50ETF期权稳(wěn)健运(yùn)行。

　　上交(jiāo)所(suǒ)也表示，上交所(suǒ)高度重视(shì)ETF期权市场风险(xiǎn)防(fáng)控工作(zuò)，基于我国ETF期(qī)权市场发(fā)展(zhǎn)特点，实施(shī)了投资者适当性管理制度、保(bǎo)证金制度、持(chí)仓限额(é)制度(dù)等(děng)一系列风控(kòng)安(ān)排，保(bǎo)障了期权市场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权产(chǎn)品，上交所(suǒ)将总体沿用前期的风控(kòng)措施，并(bìng)根据科创板(bǎn)股(gǔ)票涨跌幅设置对科(kē)创(chuàng)50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应性(xìng)调整为20％，相关措施在创业板ETF期(qī)权已有实践。后(hòu)续，上交所将(jiāng)在(zài)目前行之有效的风险防控(kòng)和(hé)市场监管措施的基(jī)础(chǔ)上，进一步做好(hǎo)风险研(yán)判，全面加强市场监(jiān)管(guǎn)，确保新产品平稳上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证(zhèng)监会的指导下，会同市场各方扎实做好(hǎo)各项业务(wù)和技术准(zhǔn)备(bèi)工作，保障科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权平(píng)稳上(shàng)市。”上交所相关负责(zé)人称。

　　国(guó)内ETF期权产(chǎn)品将增(zēng)至(zhì)8只(zhǐ)

　　龙头(tóu)产品规(guī)模和流动性受益(yì)

　　ETF期权作为全球资本市(shì)场基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生(shēng)工(gōng)具，在价格发现、风(fēng)险管理、完善市场多空(kōng)平(píng)衡(héng)机制(zhì)等(děng)方面发挥了(le)重要(yào)作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票期(qī)权试点以来，证监会组织沪深(shēn)交易所(suǒ)先后上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运行平(píng)稳有序，有效发(fā)挥了(le)引入增量资(zī)金(jīn)、稳定现货(huò)市场的作用，为(wèi)进一步丰富ETF期权品种夯实了基础(chǔ)。

　　据记者统(tǒng)计(jì)，作为(wèi)股票(piào)市(shì)场的基础(chǔ)性风险管理工具，早(zǎo)在2015年2月(yuè)9日，上(shàng)交所(suǒ)就上市交易上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所(suǒ)上市中证(zhèng)500ETF期(qī)权，同期深(shēn)交(jiāo)所上市创业板(bǎn)ETF期权(quán)、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上(shàng)市交易。

　　随着科创50ETF期权启动上市，国(guó)内(nèi)ETF期(qī)权(quán)产(chǎn)品将增至8只，投资者(zhě)的(de)风(fēng)险管理工具将更加(jiā)丰(fēng)富(fù)和多元化。

　　一位公募投资人(rén)士(shì)对此(cǐ)表示，目前我国(guó)已经推(tuī)出了不(bù)同类型(xíng)的期(qī)权(quán)品种(zhǒng)，不同(tóng)品种对(duì)应市场不同(tóng)的(de)市(shì)值的(de)公司(sī)和投(tóu)资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科(kē)技创新风格(gé)投(tóu)资有了风险管理工具，这将有利于投资者做(zuò)好风险管理，满足不同投(tóu)资者(zhě)的投资交易需求。

　　同(tóng)时，按照记者观(guān)察，目前ETF期权的(de)合(hé)约(yuē)标(biāo)的都(dōu)是ETF市场的龙头(tóu)产品(pǐn)，目前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易(yì)方(fāng)达(dá)深证100ETF等龙(lóng)头产(chǎn)品，都是期权合约标的。

　　而从目前全市(shì)场跟(gēn)踪科创50指数的(de)ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大，达到(dào)583亿元(yuán)，目(mù)前管理(lǐ)规模仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市场管理规(guī)模第二名。另外，易方(fāng)达、工银瑞信基(jī)金旗(qí)下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元(yuán)，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品中(zhōng)，规模也位居(jū)前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华(huá)夏科(kē)创50ETF成为合约标(biāo)的的可能性较(jiào)大，管理规模和产品(pǐn)流动(dòng)性(xìng)都(dōu)具(jù)备突出优(yōu)势。”上述公募投资人士称。

　　而根据(jù)业(yè)内人(rén)士分析，相关合约标的纳(nà)入ETF期权，将(jiāng)对该ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交投活跃度产生积极影(yǐng)响。

　　华南一位股票ETF基金经理表示，相(xiāng)关的ETF期权上(shàng)市(shì)后(hòu)，投资(zī)者可以借(jiè)助(zhù)相应的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具进行方向性(xìng)投资(zī)、波(bō)动率(lǜ)投资(zī)等，在(zài)投(tóu)资层面的配套策略也(yě)会丰(fēng)富起来。充分发挥上述作用(yòng)，可以提升ETF期(qī)权产品交易需求，流(liú)动性(xìng)进一步(bù)提高，进而促(cù)进(jìn)规模(mó)的(de)提升(shēng)。

　　“长(zhǎng)期来果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的看，有了(le)风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，有利(lì)于吸(xī)引(yǐn)中长(zhǎng)资资(zī)金，增强(qiáng)股票ETF产品(pǐn)关注度，这也(yě)会让相应(yīng)的龙头ETF产品的规模和流动(dòng)性进一步(bù)巩固，市(shì)场吸引力也会(huì)不(bù)断(duàn)增强。”该股票ETF基(jī)金(jīn)经理称(chēng)。

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