编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情(qíng)变化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械制造等(děng)多个领域(yù)，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第一季(jì)度的(de)调仓来看，在他(tā)的成名(míng)作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合(hé)成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了(le)对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持(chí)平稳居首位。而他也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股票里寻找(zhǎo)价(jià)值(zhí)，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合配(pèi)置中的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特(tè)估(gū)、芯(xīn)片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历(lì)去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波(bō)动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情(qíng)确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一(yī)季(jì)报，在管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间更长(zhǎng)的易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外(wài)全部(bù)为白酒，不(bù)过(guò)除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的(de)。再(zài)看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一(yī)的变(biàn)化是他用中国海洋石(shí)油替换(huàn)了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路(lù)有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了(le)调整，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了(le)金融等行业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是(shì)想利用次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美(měi)客(kè)、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星(xīng)在季报中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍(réng)然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得(dé)是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他(tā)选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的(de)第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新进重仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测(cè)机构(gòu)，业(yè)绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在后疫(yì)情时代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依(yī)然亮点(diǎn)众多，作为(wèi)第三方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推(tuī)出(chū)国内首个国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次(cì)领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游(yóu)的施(shī)成外(wài)，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理最长的(de)就(jiù)是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占比相对(duì)最(zuì)高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体研发的公(gōng)司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化(huà)三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩快(kuài)报来(lái)看，公司的(de)主营与净利润均(jūn)实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的(de)全面梳理，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这也是一家高科(kē)技公(gōng)司，主营(yíng)业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分(fēn)板块的整体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多(duō)时(shí)的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能(néng)源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时他就(jiù)已经是(shì)“双二(èr)百”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态策略(lüè)混合(hé)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链(liàn)中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现一(yī)般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源产业还具(jù)备较长的(de)生命周期，不(bù)少细分(fēn)板块(kuài)还(hái)能维持较长时间(jiān)的(de)高速增长，而经过市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在当(dāng)前市值的投资(zī)价值。或(huò)许，新能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的(de)广发小盘成长来看(kàn)，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业(yè)配置(zhì)思(sī)路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的(de)是完(wán)全(quán)一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整(zhěng)体新能(néng)源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二位(wèi)，隆基(jī)绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的(de)情况是，如果按(àn)照保留小数两位来(lái)统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示(shì)：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经建立(lì)全球比(bǐ)较(jiào)优势的(de)高端(duān)制造产(chǎn)业(yè)链(liàn)布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相(xiāng)信基(jī)本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几年出(chū)镜相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰元和(hé)价值精选不纳入(rù)统(tǒng)计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净(jìng)值增长也超过(guò)了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金(jīn)四季报和(hé)今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年(nián)初至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司达到了四家(jiā)。而(ér)从相关标(biāo)的的(de)年内涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡化(huà)短期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的(de)资(zī)产是我们(men)的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中(zhōng)少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全(quán)部超过了(le)10％。以他任(rèn)职回报(bào)最(zuì)高的景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰(xī)地看(kàn)到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却退出(chū)了前(qián)一季的(de)前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火股份(fèn)，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格(gé)外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于(yú)小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内企(qǐ)业能(néng)在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常(cháng)重要(yào)，但当前(qián)A股市(shì)场(chǎng)基本上(shàng)是基于(yú)美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对(duì)于这样(yàng)的(de)行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城(chéng)的(de)基(jī)金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其(qí)担(dān)任基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前，其(qí)在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的(de)表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻(fān)四(sì)倍(bèi)的核(hé)心(xīn)竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半数为中(zhōng)字头，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它们携(xié)手进入的还(hái)有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而(ér)这样的调整立竿(gān)见影，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的(de)涨幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔(bá)为(wèi)第(dì)一重仓的电动车(chē)龙头爱(ài)玛科(kē)技，年(nián)内(nèi)迄今(jīn)的(de)涨幅也是接(jiē)近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特(tè)估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司(sī)的(de)核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低(dī)估(gū)的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局(jú)中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑(zhèng)巍山(shān)今年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的(de)年内涨幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了(le)他的成(chéng)名作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源属性外(wài)，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分析，最新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康(kāng)威(wēi)视外，年内最(zuì)新的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标(biāo)的均(jūn)是(shì)第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山(shān)办公和国网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在季报总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严格执行(xíng)基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季(jì)度(dù)智联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技术的(de)配(pèi)置比例。围绕(rào)数字经(jīng)济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度(dù)，将会继续(xù)围(wéi)绕信息技(jì)术(shù)、数字经济(jì)的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物同期成(chéng)名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力捧的(de)三位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年得志，但后来(lái)所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我们(men)发现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季度重(zhòng)仓(cāng)股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从(cóng)最新的标(biāo)的来(lái)看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的(de)芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线的年(nián)内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体(tǐ)现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示(shì)：“当下(xià)我国仍(réng)处经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们相信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核(hé)心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消费等领域(yù)仍将诞生大(dà)量投资机(jī)会，在策(cè)略上(shàng)，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名(míng)的万家基(jī)金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也(yě)就是用中微公司替代(dài)了四季度末的(de)兆(zhào)易创(chuàng)新(xīn)。但(dàn)就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉(huī)映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的(de)部(bù)分个股，相应地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液(yè)压

　　陈良栋布(bù)局消费(fèi)电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越(yuè)发受到明(míng)星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金的(de)明(míng)星基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经(jīng)逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任(rèn)职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看，在(zài)上一(yī)季度没有单一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部(bù)超过(guò)10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的(de)汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第(dì)二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集中在(zài)优质房(fáng)地(dì)产股、地产产业链，以及(jí)顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前(qián)十(shí)，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基金(jīn)经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端(duān)制造(zào)板块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是(shì)他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的(de)长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看到(dào)一季度(dù)与众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电子赛道股(gǔ)票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具(jù)体说来(lái)，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见(jiàn)耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精密，但大体包(bāo)括华测导(dǎo)航、东(dōng)山(shān)精密、电(diàn)连(lián)技术(shù)、和而泰(tài)、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年或明年(nián)，消费电子(zi)会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链(liàn)上的布局，我判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下(xià)来苹果(guǒ)新品(pǐn)推出或(huò)是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环就是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有(yǒu)持续性(xìng)的表现(xiàn)，但也隔(gé)三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈(quān)内少(shǎo)数同(tóng)时(shí)管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最长的军工安全(quán)混合为例，实(shí)际上(shàng)一季度(dù)他(tā)仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科(kē)技替(tì)代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航天赛道(dào)占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二(èr)的区别是高端(duān)装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超(chāo)导替代了(le)前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两年(nián)确定性的(de)产(chǎn)业趋势和(hé)高增(zēng)长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确(què)定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹性潜力较高的航(háng)天(tiān)导弹(dàn)产业链(liàn)、航空装备(bèi)平台型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高筑的新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个股仅为举例分(fēn)析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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