本轮新股中，有(yǒu)不少风(fēng)口(kǒu)的企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成(chéng)立5年(nián)就成长为中国(guó)大陆收(shōu)入(rù)第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代(dài)工产能第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根据集成电(diàn)路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企业合作设立晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利(lì)润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（30129凝神静气的意思，凝神静气的意思解释3）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全(quán)国核心区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种(zhǒng)涵盖神(shén)经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能(néng)神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般(bān)般，民营(yíng)医(yī)院里毛(máo)利率(lǜ)算(suàn)比较(jiào)低的那一档(dàng)，未来主要看扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的影响，个(gè)人(rén)感觉比(bǐ)如几个国(guó)企医(yī)院(yuàn)（不(bù)论(lùn)是收入增(zēng)速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头产品(pǐn)的设(shè)计、研发和生产及(jí)涂布技(jì)术产业化整体解决方(fāng)案能(néng)力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机(jī)的核(hé)心部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负(fù)极浆料(liào)完成后的下一(yī)道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于(yú)锂(lǐ)离子电(diàn)池涂布、半(bàn)导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂(lǐ)电(diàn)池产业(yè)链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的(de)一块市场(chǎng)，天花板(bǎn)非常低，公司未来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工服务的制造商(shāng)。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供一站(zhàn)式代工解决方案，为功率、传感和传输等(děng)领(lǐng)域(yù)的半导体产(chǎn)品公司提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧研发投入(rù)初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本(běn)支出(chū)高峰在22年结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然是要(yào)比那些已(yǐ)经(jīng)规(guī)模化完成有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国(guó)际，未来(lái)还有可能(néng)面临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢(láo)度(dù)优(yōu)良，用(yòng)途广泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年(nián)利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年(nián)，自设立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务(wù)一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场服务领域，为客户提(tí)供(gōng)相关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司(sī)继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服(fú)务领域的数智(zhì)化解决方案、云服务、软件及专业(yè)服(fú)务。

　　用(yòng)友集团旗下子公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公(gōng)司行(xíng)业前景不(bù)算(suàn)很差，但公(gōng)司自(zì)身技术含量较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销(xiāo)系统为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事电力工程(chéng)技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力(lì)工程技术服务(wù)占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力工(gōng)程技(jì)凝神静气的意思，凝神静气的意思解释术服务(wù)主要系(xì)为(wèi)电网企(qǐ)业、工(gōng)商业企业(yè)电力相关工程提供规划咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服务(wù)收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企业(yè)，设(shè)备(bèi)施工业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高，坏(huài)账多(duō)，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家(jiā)为智能(néng)手机(jī)、物联网等领域提(tí)供射频前端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。凝神静气的意思，凝神静气的意思解释慧智微具备全套射频前端芯片(piàn)设计(jì)能力和集(jí)成(chéng)化模组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源(yuán)器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段(duàn)等，可(kě)为客户提供(gōng)无线通信射(shè)频前端发(fā)射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等(děng)。

　　射频(pín)前(qián)端(duān)芯(xīn)片(piàn)模组公司，下(xià)游主要(yào)是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主(zhǔ)要是大量研发投入，但高研(yán)发(fā)下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到(dào)150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的价(jià)值在(zài)哪里，但现在风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是(shì)一家主要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务(wù)的国家(jiā)级高(gāo)新技(jì)术和(hé)专(zhuān)精特新“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包(bāo)括雷达(dá)及配套装备，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集(jí)团(tuán)。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业(yè)绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快(kuài)，但利润远没有回到20年，且关联交易(yì)占比越来越高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不(bù)透明度(dù)极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商(shāng)，主要为(wèi)移动互联网(wǎng)相(xiāng)关(guān)场景(jǐng)客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融(róng)合(hé)运营、分(fēn)发运(yùn)营等综合运营服务，为物(wù)联网相关场景提(tí)供物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决(jué)方案及云终(zhōng)端解决(jué)方案(àn)，并根据客户需求提(tí)供(gōng)定制化的运营支撑(chēng)服(fú)务(wù)及(jí)技术服务。一家售卖移(yí)动流(liú)量、话费(fèi)、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其主要盈(yíng)利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流量的公(gōng)司，主要是(shì)卖(mài)视频(pín)会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联(lián)网(wǎng)流(liú)量已经见(jiàn)顶，大互联网公司越来越(yuè)不依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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