财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和(hé)投资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山(shān)办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠(guān)军刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多的基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算(suàn)机和通信行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知(zhī)名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的(de)仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办(bàn)公的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文　　

　　从上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上游(yóu)的(de)芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端(duān)的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出(chū)，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各(gè)方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电(diàn)影新入(rù)他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧新(xīn)趋势十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一(yī)年持(chí)有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行(xíng)业(yè)配(pèi)置比例(lì)一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示(shì)着某(mǒu)个板(bǎn)块(kuài)进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股公募基金(jīn)对(duì)TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金(jīn)经理对于TMT来说仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人(rén)守候(hòu)成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一(yī)部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据(jù)了(le)解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新(xīn)披露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合(hé)光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋晶(jīng)科(kē)能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍(réng)对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓(cāng)的(de)光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量(liàng)价值(zhí)积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持了宁德时代、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹。值得关(guān)注的是(shì)，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文)怡混合(hé)也加仓了新能源(yuán)，如晶科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提(tí)到(dào)了新能源(yuán)板(bǎn)块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全(quán)市(shì)场做行业(yè)轮动，在操作上(shàng)绝对不是去捕捉每(měi)个时期(qī)的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自(zì)己看(kàn)好的行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确定(dìng)性(xìng)来的时(shí)候(hòu)，无论(lùn)是基金(jīn)经理(lǐ)个人(rén)还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其(qí)兑现(xiàn)节奏和(hé)时(shí)间，短期内也很(hěn)难在A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就(jiù)没(méi)有参与(yǔ)。不过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可(kě)知，今年一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的(de)判断，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛(sài)道(dào)将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确(què)认(rèn)，中微(wēi)观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指出(chū)，年初(chū)至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用(yòng)产(chǎn)品的研(yán)发(fā)和发(fā)布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月(yuè)之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三层(céng)中建(jiàn)议投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的(de)时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科技(jì)。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市(shì)场人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波(bō)动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年其(qí)实没(méi)有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会是可以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题(tí)投资阶段不太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一(yī)轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节(jié)，即(jí)满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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