金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民银行制定了《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资(zī)者提(tí)供(gōng)更(gèng)加便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关(guān)于境(jìng)外央行、国际(jì)金融组织(zhī)、主权财富基(jī)金运(yùn)用人民币投资银(yín)行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于进一(yī)步做好境外机构(gòu)投资(zī)者投资(zī)银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外(wài)投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定(dìng)参(cān)与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可以签署(shǔ)的(de)协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易(yì)对手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银(yín)行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算(suàn)衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品协(xié)议。境内投资者应当(dāng)将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交(jiāo)易商协会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投(tóu)资(zī)者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境(jìng)外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可(kě)在(zài)银行(xíng)间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集(jí)中(zhōng)清算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电(diàn)子交易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境外(wài)投资(zī)者的(d翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光e)对(duì)手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受(shòu)认可(kě)的(de)境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安(ān)排，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报(bào)价(jià)商名单可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在(zài)境内电子交易平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交易平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台发送(sòng)交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构和香港证监(jiān)会认可的(de)境外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目(mù)前，中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公司（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外结算公司(sī)清(qīng)算会员(yuán)资格或作(zuò)为清算客户委托场外结算公司综合清(qīng)算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员签订客户清算协议。交易(yì)达成(chéng)后(hòu)，境内外(wài)清算(suàn)机构对交(jiāo)易(yì)进行(xíng)风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易及(jí)时纳(nà)入(rù)集中清(qīng)算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结算公司(sī)或其(qí)综(zōng)合清算会员完成保(bǎo)证金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内(nèi)外清算机(jī)构(gòu)如何进行衍生品交易的合约(yuē)替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方针对已成交(jiāo)的(de)交易充当买(mǎi)方的卖方(fāng)和卖(mài)方的(de)买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并(bìng)据此与买方和卖(mài)方建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双(shuāng)方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易(yì)在经过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集(jí)中清算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于当日将交易进行(xíng)合约(yuē)替(tì)代，进入集(jí)中清(qīng)算，生(shēng)成为(wèi)三个独立的新合约，分别为境(jìng)外(wài)参与者(zhě)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依(yī)照(zhào)成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的跨(kuà)境资金流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)务场景下，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境(jìng)资(zī)金结算主(zhǔ)要(yào)通(tōng)过人(rén)民(mín)币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同时(shí)，场外(wài)结算公(gōng)司(sī)可在(zài)境内(nèi)银行开立人(rén)民币基本(běn)存款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况下(xià)应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算(suàn)资金、因“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)需要在应急情(qíng)况下所融入资金的本(běn)息(xī)和费用以及(jí)符(fú)合中国人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此(cǐ)外(wài)，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方案的一部分，上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司将针对双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资(zī)源(yuán)池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一(yī)中央(yāng)对手方从各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用(yòng)于任(rèn)何(hé)会(huì)员(yuán)机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算所(suǒ)名(míng)义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币(bì)/外(wài)币(bì)账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及(jí)额度(dù)管理要求。场(chǎng)外结算(suàn)公司与上海清算所每日(rì)基于(yú)双方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境(jìng)内外存管银(yín)行办(bàn)理人民币(bì)或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行报送义务(wù)。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人民(mín)币跨境收付信(xìn)息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内(nèi)结算银行应当进行跨境人(rén)民币(bì)收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规(guī)定履(lǚ)行国际收支统计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互(hù)换通(tōng)”交易和资源(yuán)池业(yè)务由上海(hǎi)清算所集中进行国际(jì)收支统计申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或(huò)资金(jīn)收付，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)等相关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换(huàn)通(tōng)”充分考虑(lǜ)境外投(tóu)资者(zhě)投资银(yín)行间债券市(shì)场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换(huàn)通”开(kāi)展利率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)在(zài)轧差后(hòu)的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时(shí)调整额(é)度，并对(duì)外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵(zūn)守(shǒu)的人民(mín)币购售业务(wù)相关规(guī)定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务(wù)的相关(guān)文件主要(yào)包括(kuò)：《中国人民银行关于明(míng)确跨(kuà)境人(rén)民(mín)币业务相关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购(gòu)售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机(jī)构进(jìn)入(rù)银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场开展(zhǎn)人(rén)民币购(gòu)售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务境外参加(jiā)行(xíng)和境外清算行进入银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关事项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，沿用(yòng)现有境外清算行和境(jìng)外参加(jiā)行的业务(wù)模式、产(chǎn)品种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务(wù)管理规定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内(nèi)银行间外汇(huì)市(shì)场平盘头寸时，应当(dāng)确(què)保与其相关的境(jìng)外投(tóu)资者在本机(jī)构的(de)资金兑换是基于(yú)“北向互换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过(guò)香港结(jié)算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资(zī)者可(kě)在(zài)香港结算行办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投(tóu)资(zī)者可(kě)选择(zé)一家香(xiāng)港结算行办(bàn)理业务。香港结(jié)算行为境外投资(zī)者办理外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应(yīng)当做好真(zhēn)实性审核相关工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易(yì)报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关(guān)金(jīn)融市场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国人民银(yín)行认可(kě)的交易报告(gào)库报告(gào)“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北(běi)向互换(huàn)通”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇(huì)交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无(wú)需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国人(rén)民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部(bù)门(mén)可以根据需要向基础设施调取与境外投资者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)、境内外(wài)清算机构将制订配套的(de)业务规则等文件翡翠手镯用紫光照为什么会有荧光，翡翠镯子太阳光下有紫色荧光并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地(dì)监(jiān)管当局(jú)将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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