衰退(tuì)近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务部经济(jì)分(fēn)析局公(gōng)布数(shù)据显示(shì)，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出(chū)以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库(kù)存投资和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要(yào)原因(yīn)是私人(rén)库存投(tóu)资回落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来(lái)看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出环比(bǐ)增速(sù)为(wèi)3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第(dì)四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私人库存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济增速大(dà)幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次升温(wēn)。美(měi)联储(chǔ)高度关注(zhù)的通胀指标——美(měi)国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心(xīn)PCE物价(jià)指(zhǐ)数环(huán)比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的(de)2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的(de)行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海(hǎi)上监视和(hé)救援(yuán)中心(xīn)发(fā)送请(qǐng)求后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截并识(shí)别该未(wèi)知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱(qū)逐舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明船只的自(zì)动全(quán)球定位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局的许(xǔ)可下(xià)，海军出动直升机(jī)扣(kòu)押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一(yī)艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔(ěr)群(qún)岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队(duì)海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频(pín)显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的(de)俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对(duì)方(fāng)是泽(zé)连(lián)斯基，回(huí)答了(le)从通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央(yāng)行(xíng)等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍(bào)威尔有过通(tōng)话，称此事(shì)发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对方(fāng)谎报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈话，是(shì)我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈(tán)到敏感(gǎn)和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光(guāng)的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人还说，通话事件已报(bào)交(jiāo)有(yǒu)关执法部门，出于对他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美联(lián)储(chǔ)不(bù)会(huì)进(jìn)一(yī)步置评(píng)。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番言论看似四(sì)平(píng)八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能(néng)通(tōng)过恶作剧(jù)的电话(huà)接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储的(de)安全性(xìng)遭(zāo)到质(zhì)疑(yí)。对(duì)鲍威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基于(yú)美五的大写是什么联储作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言论通常受到投(tóu)资(zī)者(zhě)和商(shāng)界人士的密切关(guān)注，有时会(huì)引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次(cì)成功骗取国(guó)外政(zhèng)客和他们通话，而且(qiě)通常将将通话视频公(gōng)之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据(jù)两人公布(bù)的(de)视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统波(bō)罗申科(kē)和德(dé)国前总理默克尔(ěr)通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原油基(jī)本(běn)面未(wèi)变 关(guān)注宏观层面不确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在(zài)宏观(guān)风(fēng)险蔓延(yán)下(xià)，国内外油(yóu)价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰沁在(zài)接受期货日报记(jì)者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原油(yóu)有所企稳，或为(wèi)超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及(jí)为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究(jiū)中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮(lún)运(yùn)费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让(ràng)内外盘(pán)价差(chà)有所(suǒ)走弱。另一方面是当前(qián)国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际(jì)市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市(shì)场避(bì)险情绪高涨，国(guó)内投资(zī)者担忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也(yě)使(shǐ)得内盘原油(yóu)跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加美国(guó)债(zhài)务压力及经(jīng)济衰(shuāi)退风(fēng)险可(kě)能(néng)削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油(yóu)价下跌(diē)。而原油作(zuò)为金融属性(xìng)最(zuì)强的大(dà)宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行业(yè)危(wēi)机出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银(yín)行业风险(xiǎn)再(zài)次(cì)升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联(lián)储(chǔ)加息会议的临近，美(měi)国第(dì)一(yī)共和银行的财报(bào)和(hé)股价表现或显示银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠加五的大写是什么(jiā)欧(ōu)美经济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国(guó)消费者信心本月(yuè)降至去年(nián)7月以来(lái)的最低水平(píng)，市场对于(yú)美联储加(jiā)息(xī)和(hé)海外经济衰退(tuì)的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油(yóu)市场走(zǒu)势(shì)的(de)宏观风险何(hé)时会消散(sàn)？在(zài)杨(yáng)安(ān)看来(lái)，目前来看，美国银行(xíng)业危机风险在未(wèi)来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也高(gāo)度关(guān)注美联储利率(lǜ)政(zhèng)策的(de)变(biàn)化，宏观层面的不确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要因素(sù)，这是投资者需要注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近(jìn)期美联储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行(xíng)货币(bì)政策(cè)会议(yì)，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国央(yāng)行也将维(wéi)持加(jiā)息政策(cè)，因此(cǐ)市场对(duì)于海外(wài)经济衰退带来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前(qián)来(lái)看原(yuán)油市场基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整体供需局势(shì)并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将(jiāng)到来的五一长(zhǎng)假(jiǎ)和美(měi)国(guó)夏季出行(xíng)旺季预计对于需(xū)求会有一定支撑，预(yù)计(jì)近期国际(jì)油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博(bó)弈(yì)。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析(xī)师(shī)董超也表示，后市原(yuán)油供(gōng)需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区的油价带(dài)来(lái)极大影响；此外美国原油活跃钻(zuān)井平台已经(jīng)连续(xù)半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的(de)产(chǎn)量将越来(lái)越难(nán)以持续，后续的(de)减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将逐步(bù)消退，后期原(yuán)油市场将转入对供(gōng)应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油(yóu)价(jià)上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国产量的下滑将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体(tǐ)即将维(wéi)持区(qū)间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受宏观(guān)及基本(běn)面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美(měi)国汽油(yóu)需(xū)求较上期大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期管理下，预计(jì)今年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美(měi)市(shì)场需求疲弱也会在一(yī)定程度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张局面(miàn)形成对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪(xù)主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继续大五的大写是什么区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性(xìng)较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低硫燃(rán)料油(yóu)、沥青等品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其(qí)中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫(liú)燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供(gōng)应持(chí)续偏(piān)紧。供给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季的(de)临近，本月从(cóng)中东(dōng)进(jìn)口到(dào)新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降至历(lì)史低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗斯高硫燃(rán)料油(yóu)流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵消了(le)一部分(fēn)中东出口的(de)下滑；需求端(duān)方面(miàn)，中东南(nán)亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都(dōu)将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂计划(huà)外(wài)检修导致部分船(chuán)货延期，目前(qián)5月的(de)装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程(chéng)较慢(màn)，预(yù)计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复(fù)的时间会(huì)有(yǒu)所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲低硫燃(rán)料油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端表现也(yě)较(jiào)为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预(yù)计后(hòu)市走势或较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主要受(shòu)到(dào)原油(yóu)价格的影响，不过基(jī)本面差异还是会(huì)让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具(jù)体来看(kàn)，需求即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于低硫燃料(liào)油。

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