金(jīn)融(róng)界4月26日(rì)消(xiāo)息 国内期货市(shì)场早盘收(shōu)盘，商品期货跌(diē)多(duō)涨少，沪(hù)锡、玻(bō)璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃油跌(diē)近(jìn)2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜(cài)粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下(xià)看胆(dǎn)量(liàng) 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波动较大

　　短期SA属于估(gū)值合适(shì)做多但是驱(qū)动有(yǒu)限(xiàn)的阶段(duàn)。前期(qī)我们(men)做(zuò)空凝神静气的意思，凝凝神静气的意思，凝神静气的意思解释神静气的意思解释纯碱的原因在于4月(yuè)偏(piān)宽(kuān)松的预期下，存在累库和订单(dān)下滑导致的现货价格下降，近几周(zhōu)现货也基本兑现(xiàn)，期货重心(xīn)下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通(tōng)现货、投(tóu)产延迟这(zhè凝神静气的意思，凝神静气的意思解释)三点可能(néng)会构成反弹的驱动(dòng)。而(ér)目前来看，投产的(de)变数预计不大；中游库存偏低，但是现货反(fǎn)馈并不存在缺货(huò)迹(jì)象(xiàng)，基差表现同样偏弱；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱动依旧是(shì)等待检(jiǎn)修的兑现(xiàn)造成现(xiàn)货(huò)的(de)趋(qū)紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货(huò)存(cún)在企稳的(de)迹象，但是驱(qū)动依(yī)旧是(shì)等待检(jiǎn)修兑现，可(kě)选择9-1正套的方式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的(de)需求(qiú)来看，玻璃的表现(xiàn)环比和同比(bǐ)上(shàng)都是相当出类拔萃，日均(jūn)水平持平去年8月份和2021年(nián)旺季的水平，而这一(yī)点和下游反馈(kuì)和实际地产的(de)表现并(bìng)不匹配。同时(shí)，我们观察到(dào)下游原片(piàn)库存(cún)基本补至2022年年(nián)初水平；进入五月，我们(men)还是得考(kǎo)虑梅雨季的因素(sù)，往年下游存(cún)在压(yā)缩原(yuán)片库存(cún)的可能(néng)性。但是(shì)从近期(qī)的现货反馈来看，各家玻璃厂继续上(shàng)调(diào)现货价格，产销维(wéi)持在较高水平，因此(cǐ)近月确实难以(yǐ)出现回(huí)撤，总体还(hái)是正套思路。

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