白银跟(gēn)随(suí)大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据，美国4月生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预期，反映出(chū)生产物资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合(hé)此前发(fā)布的美国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储(chǔ鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤)大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因(yīn)此本周在美联储越来越多官员为鹰派(pài)站台的情(qíng)况(kuàng)下，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期间将面临经(jīng)济(jì)和政策的不确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初(chū)请失业金人数(shù)升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内社融超预(yù)期(qī)下(xià)滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修(xiū)复之(zhī)前难言企稳，后续还需(xū)关注(zhù)海(hǎi)外(wài)衰(shuāi)退预期的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调(diào)整行(xíng)情(qíng)，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预期将会继(jì)续(xù)影响有色金(jīn)属与贵金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经济数(shù)据疲(pí)软增(zēng)加美联储政策(cè)转向宽松预期以及经济风险依然利(lì)好(hǎo)贵(guì)金属，但是美元(yuán)指数(shù)大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属承压(yā)回(huí)落，而铜铝(lǚ)等有色金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖(tuō)累工(gōng)业属性较强的白银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期与有色金(jīn)属大幅(fú)回(huí)落等因素综合影响下，白银高位回落，下(xià)方仍有(yǒu)一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元/盎(àng)司(sī)（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力位。当(dāng)前偏弱(ruò)行情仍未(wèi)走完，建议(yì)继续等(děng)白银行情企(qǐ)稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银行业(yè)危机引发避险需(xū)求(qiú)，美联(lián)储政(zhèng)策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继(jì)续(xù)关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与(yǔ)债务上限风(fēng)险、央行购金持续等宏观因素(sù)下(xià)，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核(hé)心建议(yì)。

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