个人养老金业务试点落地半年，你参与了(le)吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日开始，个(gè)人养老金开(kāi)始进入为期一年(nián)的(de)试点，在全国(guó)选取了(le)36个试点(diǎn)城市(shì)和(hé)地区进行推(tuī)进。据人力资(zī)源和社会保障部数据显示，截至今年3月末，个人养老(lǎo)金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业(yè)务的代销主渠道之(zhī)一，证券公司(sī)凭借其(qí)与(yǔ)权益(yì)产品的紧密联(lián)系和(hé)与投资者的深度了解，在养老基(jī)金销售方面已有多方实践。时值(zhí)个(gè)人养老金业务试(shì)点推行半年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多家(jiā)券(quàn)商，了(le)解个(gè)人(rén)养老金代销中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商深(shēn)耕个(gè)人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年(nián)以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的(de)重视。

　　早在去(qù)年11月(yuè)个人(rén)养老金试点落地，14家(jiā)券商获得代销(xiāo)资格。截至(zhì)今年3月31日，证(zhèng)监会更新名录中(zhōng)个人养老(lǎo)金基金(jīn)数量增加至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安信证券(quàn)及(jí)中信证券（山东）、中信(xìn)证券华(huá)南新增(zēng)获(huò)批。

　　作为公募基(jī)金最主要的(de)代销方之一，证券公司在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务试点(diǎn)的铺开和推广中持(chí)续发力，个人养(yǎng)老金业务(wù)也成为大型券商们(men)财富管理转型(xíng)的重要抓手(shǒu)。通过精心(xīn)布局产品及渠道，与(yǔ)基金(jīn)投顾(gù)服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局(jú)：要全更要(yào)精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投资的(de)产品(pǐn)主要有四(sì)类：银行(xíng)理财(cái)、储蓄(xù)存款、养老保险、公(gōng)募(mù)基金。据人社部个人养(yǎng)老(lǎo)金产品名录显示，当前(qián)上线个人养老金(jīn)产品共有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销(xiāo)个人养(yǎng)老金产品资格受(shòu)到明显限制，仅部分具(jù)备保险(xiǎn)兼业(yè)代理牌照的证券公司可销(xiāo)售养老保险，大多数试点(diǎn)券商将视线聚焦于公募(mù)基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通证券在2022年年报中表示，其(qí)顺(shùn)利获得首批个人(rén)养老金基金销售资格(gé)，完成全部40家基(jī)金管理公司共计126只个(gè)人养(yǎng)老金基金(jīn)产品的上线，基(jī)本实现(xiàn)个人养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养老(lǎo)金业务(wù)负责人向中国基金报记者介绍(shào)称，中(zhōng)信建(jiàn)投已引进华夏基(jī)金(jīn)等发(fā)行养老基金管理人的(de)137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产(chǎn)品(pǐn)池。东方证券亦表示(shì)，目前已(yǐ)基(jī)本实现了养老公募基金(jīn)的(de)全覆盖(gài)。

　　银河(hé)证券相关业务负责人指出(chū)，从(cóng)客户服务(wù)办理(lǐ)的角度(dù)看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货(huò)架丰富的机构办理(lǐ)个人养老金(jīn)业务。因(yīn)此在服务体系的基(jī)础架构上(shàng)，风格多样、风(fēng)险收益(yì)多元(yuán)的(de)产品货架能够带给客(kè)户(hù)更好的服务办理体(tǐ)验(yàn)，产品布局(jú)的(de)“全面”是个人(rén)养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从客户投资(zī)选择的(de)角度讲，大部分客户对于金融产品的特征和策(cè)略(lüè)的认(rèn)知、对自身(shēn)投资能力、投资意(yì)愿、投资目的的认(rèn)知较为模糊。帮(bāng)助(zhù)客户(hù)做好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力”。在全(quán)面引入个人养老金(jīn)可投资的产品类型(xíng)的基础(chǔ)上，各(gè)家(jiā)机构(gòu)需要深入、充分(fēn)、严(yán)谨地研究每类(lèi)产(chǎn)品的特性；结(jié)合存量客户的个性化画像(xiàng)和客户(hù)特点(diǎn)，为客(kè)户提供切实(shí)可(kě)行(xíng)的产(chǎn)品评估体系和养老规划(huà)方案(àn)。

　　实际上，对于(yú)个人(rén)投资者来说，当(dāng)前阶段(duàn)认可(kě)并(bìng)开通个人养老金账户的(de)理由，一是来自开户渠道(dào)的(de)多重福利动员(yuán)，二是(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不(bù)可(kě)否认的是，虽然开户数量众多，但缴存(cún)比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后(hòu)才能取出，这每年(nián)12000元自然(rán)是需(xū)要在账(zhàng)户内充分利用(yòng)长(zhǎng)期投资，但(dàn)如何投资也(yě)令不少投资者犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎(zěn)么(me)买(mǎi)，选择越(yuè)多，困难越多。现(xiàn)有养老产品(pǐn)的(de)选择已令(lìng)投资者(zhě)目不暇(xiá)接，如(rú)何让投(tóu)资者选择到适合自(zì)己的产(chǎn)品，证券公司(sī)的(de)投顾(gù)力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名高(gāo)素质的投(tóu)资顾问，帮助客(kè)户甄选适(shì)合自身(shēn)的养老产(chǎn)品，做(zuò)好养(yǎng)老规划和资(zī)产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称(chēng)，中信建投采取线上(shàng)线下相结合的方式(shì)，注(zhù)重交流和体验，为(wèi)客户提供有(yǒu)温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安(ān)在(zài)推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时曾介绍，其结合(hé)个人(rén)养老金基金特(tè)点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老(lǎo)金基金评价标(biāo)准”，综合基金公(gōng)司治理(lǐ)水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化评(píng)价，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基金产品清单，满足(zú)养老金客(kè)户个(gè)性化(huà)养老需求。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承(chéng)认(rèn)的是(shì)，虽(suī)然(rán)证券公(gōng)司营业网(wǎng)点(diǎn)数(shù)量在“金(jīn)融圈(quān)”内并不算(suàn)少，但(dàn)远难以与大型商(shāng)业银行的优势(shì)相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的2022年(nián)报发布会上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已(yǐ)经累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户(hù)，位列全行业第三位，市场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意(yì)公布投资(zī)者通过其渠(qú)道(dào)开(kāi)通个(gè)人(rén)养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，国(guó)家社会保(bǎo)险公共服务平(píng)台上(shàng)仅(jǐn)可(kě)查询商(shāng)业银行个人养老金业务开(kāi)办情况(kuàng)。其中显(xiǎn)示(shì)，23家获准(zhǔn)开(kāi)办个人养老金业务的(de)银行中，有22家开设(shè)了资金(jīn)账户和储蓄交易(yì)业(yè)务，8家同时开展了基金交(jiāo)易业(yè)务、保(bǎo)险交(jiāo)易(yì)业(yè)务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业(yè)银行所拥有的产品和渠道(dào)优势相比，证券公司个(gè)人养老金业务的规模相对有限(xiàn)，仍处于(yú)积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比拼，但券商(shāng)发力(lì)个人养老(lǎo)金业务，自有(yǒu)其独特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注意到，多家券商在推广个人养老金业(yè)务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其(qí)个人养老金业务从引导客户形成科学养老理财观念的(de)长远视角(jiǎo)出发，为客户提(tí)供(gōng)从(cóng)产(chǎn)品策略、到产品优(yōu)选、再到组合配置的全周期专(zhuān)业资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推(tuī)出(chū)个(gè)人(rén)养老金投(tóu)资一站式解决方案“信养计划”，为客户(hù)提(tí)供含账户(hù)管理(lǐ)、资(zī)产配(pèi)置、服务陪(péi)伴(bàn)于一体(tǐ)的个人养老金投资综合服(fú)务(wù)。

　　除(chú)了“引进来(lái)”并全方(fāng)位(wèi)服务投资(zī)者外，“走出去”也(yě)是部分券(quàn)商开拓个人养老(lǎo)金业务的(de)解决方(fāng)案。东方证券(quàn)副总裁徐(xú)海(hǎi)宁向记(jì)者介绍，东方证券基于(yú)对个人(rén)养(yǎng)老金目标客群的深入研究，将开发大(dà)中型企业作(zuò)为个(gè)人养老金客户拓展的重点方(fāng)向，制定(dìng)了“上海深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内(nèi)成(chéng)员(yuán)公(gōng)司开展走进企业推广个(gè)人养老金活动，为企业单位员工提供个人养老金(jīn)上门服(fú)务，免去客户前往营业厅办理业务路上花费的时间(jiān)，提高服务(wù)效率，节(jié)约(yuē)客户(hù)时间。展业初期(qī)组织了超过(guò)100场的(de)个人养(yǎng)老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人(rén)。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半(bàn)年(nián)

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券(quàn)商(shāng)代(dài)销个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获(huò)资(zī)质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实施(shī)已(yǐ)有半年，相关(guān)产品的收益率和回撤情况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等(děng)问题，持(chí)续成(chéng)为(wèi)市场关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如(rú)何做到从中长期(qī)保值增值同时又(yòu)让客户体验良(liáng)好是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的(de)关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配(pèi)的养老产品

　　同时(shí)服务上寻求创(chuàng)新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然成为(wèi)券商财(cái)富管理转型(xíng)的核(hé)心方向之一(yī)。通过不断完(wán)善客(kè)户服务体系，满足客户多层次金融需(xū)求(qiú)，促进财富管理(lǐ)业务高质量(liàng)发(fā)展，券商在业(yè)务内涵上正不断(duàn)挖(wā)潜。

　　多名券商业(yè)内人士表(biǎo)示，在客(kè)户分类服务方面，会根(gēn)据国家政策选择社保关(guān)系在先行城市(shì)（地区）、能享受(shòu)税优(yōu)且对(duì)税优(yōu)敏感、对理财有初步(bù)认知的客户进行第一阶段的重点(diǎn)服务，对(duì)其他客户会随着试点扩大和(hé)客户(hù)画像的(de)覆盖进行后续服务(wù)。

　　东(dōng)方证券副(fù)总裁徐海宁(níng)表示(shì)，证券公司可重(zhòng)点关注(zhù)企事业(yè)单位员工(gōng)，特(tè)别是大(dà)中型城市具(jù)有一定(dìng)经营(yíng)规模的企业员工，他(tā)们能够(gòu)享受个(gè)税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资意(yì)识和财务认知；这类人(rén)群对未来退(tuì)休有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于(yú)个人(rén)养老金是一个增量市场，对证(zhèng)券公司而言，针对(duì)潜在客群可以全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势和专(zhuān)业投(tóu)顾队(duì)伍，创造更多养老投资场景，跟踪了(le)解客户的风险偏(piān)好，结合(hé)稳健、平衡(héng)、积极(jí)等不同风险类型的养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老金投(tóu)资计划(huà)。此(cǐ)外，证券(quàn)公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助(zhù)客(kè)户有(yǒu)效应对投资组(zǔ)合净值的波(bō)动，引导客户持续参(cān)与养老金投(tóu)资，提(tí)升客户养老投(tóu)资(zī)的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人表(biǎo)示，会针对不同风(fēng)险(xiǎn)承受能力、不同(tóng)年龄结构和不(bù)同资金体量(liàng)制定个性化养老(lǎo)策略。比如对每年(nián)享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个人养(yǎng)老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要(yào)求的金融(róng)机构和金融产品清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理(lǐ)财案(àn)例(lì)、养老讲堂等信息(xī)和交易服务；对1.2万(wàn)之外的(de)资(zī)金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融(róng)服务，包括养老(lǎo)计算器、个性化的补充养老解决(jué)方案(àn)、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老直播服务，做(zuò)好“老百姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创(chuàng)新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第三支柱(zhù)的重要(yào)使命(mìng)。

　　第(dì)一，在获(huò)客及(jí)投(tóu)教方面，应加(jiā)大资源投(tóu)入，通过教育和陪伴，提(tí)高客户(hù)对个人养老金的认知(zhī)。走(zǒu)进企(qǐ)事业单(dān)位，通(tōng)过(guò)上门服务的方式触达企业和客户，举办专题(tí)讲座(zuò)、在线研讨会和投(tóu)资教育(yù)活动，帮助客户了解个人养老金的(de)重要性、投资策略和长期(qī)规划，激发客户对个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优(yōu)化方面，建立(lì)内容丰富的(de)一站式个人养老金(jīn)专区，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓查询等基(jī)础功(gōng)能，提供(gōng)丰富的(de)养老(lǎo)资讯和实用(yòng)养老工具（如节税计算器），加(jiā)强与客(kè)户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科(kē)技(jì)应用(yòng)方面(miàn)，引入智(zhì)能科技和人工智能技术，通过数(shù)据分析(xī)和算法(fǎ)模型(xíng)，根据(jù)客(kè)户的风险承受能(néng)力、资产状况和目(mù)标退休(xiū)年限，定制化推荐养老金(jīn)产品组合(hé)，并提供实时投(tóu)资组合(hé)跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客户更好(hǎo)地实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老(lǎo)金相关业(yè)务负责人(rén)则表示，可(kě)以通过“人+科(kē)技”，在大数据智能(néng)客户分析(xī)系统的(de)基础上(shàng)，可以针对不同养老(lǎo)诉求的(de)客户达(dá)成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面的“0”，二(èr)者有机(jī)结合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶段(duàn)的客户提供专(zhuān)业的、一对(duì)一的养(yǎng)老配置服务(wù)。

　　运(yùn)行半年七成收益告负(fù)

　　客户体(tǐ)验(yàn)成产品胜(shèng)负(fù)手

　　个人(rén)养老金制度实(shí)施已有半年(nián)，产品收(shōu)益(yì)和(hé)回(huí)撤率大不大？产品能(néng)不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这些(xiē)问题都是(shì)投(tóu)资(zī)者的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的(de)整体收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近七(qī)成收(shōu)益告负(fù)。其中，业绩垫底的(de)一只个(gè)人(rén)养老目标(biāo)基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还(hái)有超(chāo)20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩(jì)表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自(zì)去年(nián)11月成(chéng)立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其后的是(shì)兴全安泰(tài)稳健养(yǎng)老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只养老目标基金收益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进(jìn)不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为(wèi)了(le)满足(zú)养(yǎng)老(lǎo)需求，投资(zī)者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保值增值同(tóng)时(shí)又(yòu)让(ràng)客户体验良好是个人养老产品成(chéng)败的核(hé)心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产(chǎn)品(pǐn)应力争为客(kè)户保(bǎo)值增值，否则(zé)将(jiāng)违背(bèi)客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷(zhōng)。”银河证券(quàn)相关业务负责人介绍，目前个人养(yǎng)老金可投资的4类产品(pǐn)风险收益(yì)特(tè)点(diǎn)明显，有的类别更(gèng)侧重本(běn)金安(ān)全、有(yǒu)的(de)类别更(gèng)侧重资产增值(zhí)；但(dàn)同时，每个(gè)类别很难做到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群(qún)情况来(lái)看，低波低回撤对(duì)于离退休时点较(jiào)近的(de)投资(zī)者比(bǐ)较合适，性价比高的中波动中回撤、高(gāo)波动高(gāo)回撤特征产品对(duì)于还有20-30年才(cái)退休的投资者也是(shì)可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保(bǎo)值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品评价体系(xì)，通过该体系的(de)评价(jià)，能较(jiào)为清晰(xī)地区分出产品的“性(xìng)价(jià)比”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同类或(huò)者(zhě)同策略(lüè)产品进行综合(hé)评判。如(rú)此，才能真正将好的(de)产品(pǐn)、合适(shì)的产品推荐(jiàn)给合(hé)适的客户(hù)群体(tǐ)。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目(mù)标风险型和目(mù)标日期型(xíng)两大类，投资者(zhě)可以根据自身投资目标(biāo)和风险承受能(néng)力选择具体(tǐ)的产品。比如(rú)低风险偏好的客户可选择(zé)目标日期(qī)型(xíng)中的稳健(jiàn)类产品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对(duì)稳健的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我(wǒ)国城镇(zhèn)职工养老金替(tì)代率尚有不足，根(gēn)据国际经验，如(rú)果退休后的养老金替代率大于70％，即(jí)可(kě)维持(chí)退休前的生活(huó)水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的增值(zhí)功(gōng)能也是一个重要(yào)考量(liàng)。由于个人养老(lǎo)金取用需要达(dá)到(dào)年龄等条件(jiàn)，投(tóu)资资金(jīn)具有(yǒu)长期性，可以达到几(jǐ)十(shí)年，能(néng)够承受一定的短期波动，对于追求长期投资收益的客户，可以配置(zhì)一定(dìng)高(gāo)比(bǐ)例资金在权益型资(zī)产上(shàng)，实现养(yǎng)老投资的保值增值目(mù)标。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)相关(guān)业务负责人也认为，个人养老金产品(pǐn)具(jù)有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增(zēng)值(zhí)的养(yǎng)老(lǎo)需(xū)求。站在资产角度，想要(yào)实现长期(qī)资金的稳(wěn)健投(tóu)资回报，资产配置不可或缺。通(tōng)过投资不同品(pǐn)种、不同收益特征、低相(xiāng)关性(xìng)的金融资(zī)产，有助于实(shí)现风(fēng)险分散、降低总体波动，从而更(gèng)好地(dì)满足投资者(zhě)的(de)养老投资目标。

　　推动个(gè)人养老金业务高质(zhì)量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道网点和客(kè)户众多的(de)银行等机构相(xiāng)比，券(quàn)商(shāng)如何(hé)突(tū)破(pò)自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展，可(kě)以说是“道阻且长”。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，银(yín)行、券商、基金(jīn)独立销售(shòu)机构都可参(cān)与到为客(kè)户提供(gōng)个人养老(lǎo)基金(jīn)服务(wù)，几类机构(gòu)优势互补，严格意义上(shàng)说是竞(jìng)合而非竞争更非“相杀”关(guān)系(xì)，每类(lèi)机构或者每(měi)家(jiā)机构可(kě)以根(gēn)据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉(sù)求(qiú)：一是增强(qiáng)基础设(shè)施建设，能在服(fú)务(wù)时效性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开户(hù)、下单(dān)服务；二是(shì)增加产品销(xiāo)售范围，在养老品类上更(gèng)加丰(fēng)富，除(chú)特殊产品(pǐn)外，增(zēng)加可为(wèi)客户提供(gōng)的(de)养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)（如养老(lǎo)理财）；三是(shì)明确养老(lǎo)规划业(yè)务(wù)合(hé)规性，为不同的客户提供基于客户需(xū)求和画(huà)像(xiàng)的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人(rén)提(tí)出，当前的政策(cè)要求下，客户(hù)如果想在券商端参与个(gè)人养老金投资，需要分(fēn)别在(zài)银行端、个(gè)税(shuì)端进(jìn)行一系(xì)列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政(zhèng)策对代销个人养老金产(chǎn)品的管理(lǐ)要求，券商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可供投资者选择(zé)的(de)产品种(zhǒng)类较为(wèi)单一，难(nán)以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金配置方案(àn)。未来(lái)期待能够从政策端进一(yī)步(bù)简化投资者的办理流(liú)程，提升客(kè)户体(tǐ)验；给予(yǔ)券(quàn)商(shāng)在(zài)多样化个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)品(pǐn)种(zhǒng)的引入和研发上的政策支(zhī)持，丰富客户多(duō)元化的投资选择。”该负责(zé)人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二(èr)曲线(xiàn)

　　中国基金(jīn)报记者 莫(mò)琳

　　随着(zhe)个人所得税(shuì)退(tuì)税(shuì)的开始，不(bù)少人(rén)发现自己的退(tuì)税比去年多了(le)不少，仔细(xì)询问之下才(cái)发(fā)现，是因为去年底开通了个人养老金(jīn)业务，并入了(le)金。这一消息大大(dà)刺激了不少本来不想开户(hù)的年轻人。

　　根据人社(shè)部披(pī)露的数据，截(jié)至今年3月底，个人养老金参加(jiā)人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短的一个月(yuè)的时间(jiān)里，增(zēng)加了(le)500万(wàn)户，开户速度明(míng)显提(tí)升。

　　虽然(rán)开户(hù)数快速攀升，但(dàn)是个人养老金累(lèi)计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会(huì)执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开(kāi)立个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的三(sān)千多(duō)万人中，仅900多万人完(wán)成(chéng)了(le)资(zī)金(jīn)储存。

　　从(cóng)记(jì)者走访(fǎng)的结果来看，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的收益(yì)率远低于预期，是大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而(ér)选择开户的原(yuán)因(yīn)主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融(róng)机构(gòu)出(chū)台了不少吸引客(kè)户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投(tóu)资冷”的问题(tí)？银河证券相关业务负责人认为(wèi)，这是一个专业(yè)活，既需要了解(jiě)客户的经(jīng)济状况、风险(xiǎn)偏好(hǎo)和养老规划(huà)，也需要业(yè)务人员及其所在机构有比较专(zhuān)业且(qiě)综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投资者认为，个(gè)人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需要(yào)结(jié)合(hé)其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差(chà)，难以预(yù)防(fáng)到退休前(qián)的应急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热投资冷”enjoy可数吗，joy可不可数strong>

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金(jīn)产品(pǐn)正在逐(zhú)渐丰富(fù)，但是(shì)“开户热(rè)投资冷(lěng)”的现象没(méi)有随(suí)之发(fā)生改变。

　　中国保险资(zī)管(guǎn)业协会(huì)执行副(fù)会长兼秘书(shū)长曹德云(yún)在近期(qī)举办(bàn)的2023清(qīng)华五道口全(quán)球金融论坛上表示，目前个人养老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏斗状，即(jí)建立账户人数占(zhàn)基本养老保险参保人数比例低、已缴费人数占建立账(zhàng)户人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道(dào)不(bù)畅、民众参(cān)保意愿不强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家(jiā)金融监督管(guǎn)理总局出手(shǒu)，率(lǜ)先增(zēng)加养老保(bǎo)险产品的供给(gěi)。近日(rì)，国(guó)家金融监督(dū)管(guǎn)理总局已向业内就关于促进专(zhuān)属商业(yè)养老保险发展有(yǒu)关事项(xiàng)征求(qiú)意(yì)见。根(gēn)据征(zhēng)求(qiú)意见稿(gǎo)，专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)拟由试点业务转为常态化业务(wù)。

　　业内人(rén)士(shì)表示(shì)，随着专属商业(yè)养老保险转为常态化(huà)业务(wù)，参与该(gāi)项业(yè)务的险企数量(liàng)将增加不(bù)少。此外，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)是对(duì)接(jiē)个人养老金(jīn)制度(dù)的主要保险产品，这(zhè)意味着个人(rén)养老(lǎo)金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养(yǎng)老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收(shōu)益模(mó)式(shì)，提供稳健(jiàn)型、进取型两种风格账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露(lù)的专属商(shāng)业养老保险产品(pǐn)2022年结算利率，稳健账户结(jié)算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同(tóng)时，多家(jiā)金融机构呼吁从产品设计端解决“开户热(rè)投资冷(lěng)”的(de)问题。

　　在银河证券相关业务负责人看来，“老(lǎo)龄(líng)风(fēng)险”与其他(tā)投资风险相比，有其更加突出的特点(diǎn)，包括为退休人群(qún)提(tí)供稳定安全有保障且(qiě)抗通(tōng)胀的收入补充(chōng)来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人群储备失(shī)能养(yǎng)护和(hé)医疗应急(jí)资产、为退(tuì)enjoy可数吗，joy可不可数休人群规划(huà)遗产、将养(yǎng)老投(tóu)资与养老保障/养老生活无缝对(duì)接(jiē)等。

　　养(yǎng)老金融(róng)产品(pǐn)的设计初心(xīn)，必须切实从客(kè)户需求出发；养老金(jīn)融(róng)产品的设(shè)计理念(niàn)，必须紧密围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融产品的设(shè)计成果，应该更多的(de)让利(lì)于民、普(pǔ)惠百姓，运用(yòng)好(hǎo)专(zhuān)业(yè)的金融工具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出充分(fēn)利(lì)用资本市场(chǎng)具有(yǒu)良好增值能力资产(chǎn)的养老产(chǎn)品取决于发行人（或管理(lǐ)人(rén)）的(de)产品设计能力和资产管理能力(lì)。“证券公司作为财富(fù)管(guǎn)理服务提(tí)供商，可(kě)以(yǐ)与(yǔ)产品(pǐn)发行人（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客(kè)户需求设计出(chū)在养老功能方面更有竞争力的产(chǎn)品”，上述负责人(rén)表示。

　　中信(xìn)建投也希望(wàng)能参与到具(jù)体的(de)产品(pǐn)设计(jì)之中。其个(gè)人养老业务负责人建议，参(cān)考部分发达(dá)国(guó)家(jiā)的经验，未来(lái)除(chú)了股、债(zhài)配置，或(huò)在未(wèi)来可以(yǐ)考(kǎo)虑增(zēng)加底层可投标的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资产，丰(fēng)富(fù)投(tóu)资者(zhě)的可选标的，更好(hǎo)地(dì)分散(sàn)投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张雨(yǔ)萌建议(yì)，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者可以直接在开户(hù)的(de)时候做投资选择。这(zhè)样在开(kāi)户的(de)时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针对参与个(gè)人养老金可能面临的(de)流动性问题，长城(chéng)人寿保险(xiǎn)股份有(yǒu)限公司总经理王(wáng)玉(yù)改近日(rì)表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押贷(dài)款”等多(duō)种金(jīn)融工具(jù)来解决客户(hù)对(duì)短期资金的需(xū)求。

　　券商发力个(gè)人(rén)补充养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满(mǎn)足(zú)个人(rén)或家(jiā)庭养老的全面需(xū)求，多家券商还发力(lì)个人养老金账户以外的个人补充养老金融方(fāng)案，例(lì)如银河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证(zhèng)券产品中心副总经理鹿宁告诉记(jì)者，目(mù)前，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)已根(gēn)据在职群体养(yǎng)老规划的长期性、稳健性、安(ān)全(quán)性(xìng)等特点，已(yǐ)退(tuì)休人群养(yǎng)老需求的(de)流动(dòng)性、安(ān)全性(xìng)、稳健性等(děng)特点，设计(jì)出多(duō)层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极履行养老保障社(shè)会责任，力争为居(jū)民提供(gōng)持续卓越(yuè)的(de)养老规划与满足不同养(yǎng)老(lǎo)需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券(quàn)的“信养计划(huà)”则基(jī)于个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)场景，引入更丰(fēng)富的养老型年金(jīn)、增额终身寿(shòu)等不同(tóng)品类产品，覆盖(gài)养老收益性资产和保障(zhàng)性资产(chǎn)，满(mǎn)足客(kè)户多(duō)样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业务中的企(qǐ)业年金(jīn)业务(wù)，银河证券还上线了自研(yán)的年金综合评价(jià)系统。该系统(tǒng)可(kě)以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比例等数据(jù)，结合(hé)公(gōng)募基金(jīn)、股市(shì)债(zhài)市数据，展示客户委托(tuō)年(nián)金(jīn)组合(hé)的评价结果。此外(wài)，也可以利(lì)用年金(jīn)机制间接服务背后的企业员工和机构事业(yè)单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金研究中心已为部分(fēn)省市提供职业年金的组合(hé)评价与管理咨询服务，也计划(huà)结合机构条线业务规划为央企与国企提供企(qǐ)业(yè)年金组(zǔ)合评价等综(zōng)合金融服(fú)务。

　　银河证(zhèng)券副总裁(cái)罗黎明告诉记(jì)者，公(gōng)司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设部署(shǔ)的(de)年金综合(hé)评价(jià)系统及研究咨(zī)询服务，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的综(zōng)合金融服务体系均是公司(sī)积极(jí)响应国(guó)家养老发(fā)展战略(lüè)而(ér)推出的新服务，体(tǐ)现了在第二、三(sān)支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三(sān)大支柱(zhù)养老金业务，目(mù)前公司已初步(bù)建立了(le)个(gè)人养老金及(jí)个人养老金融服务(wù)体系，充(chōng)分利(lì)用金(jīn)融产(chǎn)品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓(xìng)提供更加有(yǒu)温度、有态度的(de)个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说(shuō)道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？enjoy可数吗，joy可不可数ng>

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报(bào)记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程非常‘丝(sī)滑(huá)’，并且有不(bù)少开(kāi)户(hù)人在我们介绍之前都已有(yǒu)所了解(jiě)，感觉这项制度(dù)的(de)普及(jí)度和客户认识程度(dù)在不(bù)断(duàn)提(tí)升。”某大型银行(xíng)的客(kè)户经理林漪（化名）向(xiàng)记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也(yě)有很多(duō)人只是开(kāi)了账户并没有存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选择(zé)产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林(lín)漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会(huì)再(zài)用PPT或者是纸质资(zī)料向(xiàng)客户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度(dù)正式(shì)落地，在北京、上海、青岛等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施。距离个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金制度落(luò)地已(yǐ)经(jīng)过(guò)去半年，民众接受度(dù)和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中又(yòu)遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本报记者实(shí)地探访上海地(dì)区几家银行网点和(hé)券商营业部，了(le)解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人(rén)更关注税(shuì)收优惠

　　中老年人更在意退休(xiū)后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务平台数据可知(zhī)，个(gè)人养老金制(zhì)度经(jīng)过半(bàn)年时间的发展，在产品种类、数量和(hé)参与人数(shù)方面(miàn)都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管(guǎn)理相关岗位(wèi)的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都对(duì)个(gè)人养老金(jīn)业务热情高涨，有直接到(dào)营业部咨询的，还有很多(duō)是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人(rén)养老金业务的热情和关注度比(bǐ)“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除了个(gè)人咨(zī)询(xún)和开户外(wài)，还有不(bù)少企业(yè)员工、学校教(jiào)师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位(wèi)组织来了解(jiě)、参与个人养老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不(bù)同年龄段、均已(yǐ)购买个人(rén)养老金产品的(de)朋友后发现，两(liǎng)人(rén)所关注的问题“焦(jiāo)点(diǎn)”的确有所不同。

　　一位(wèi)在上(shàng)海地区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记(jì)者，自从工作以来，她(tā)每年都(dōu)将收入的一部分拿来强制储蓄(xù)，有了个(gè)人养老金制度后，就分一部(bù)分在(zài)个人养老金(jīn)账户中(zhōng)，这部分强(qiáng)制储(chǔ)蓄的钱即使(shǐ)存长期也不会影响她未(wèi)来的(de)生活质量，并(bìng)且放进个(gè)人养老金(jīn)账户是在基本养老保险之外多一份(fèn)积累。

　　而(ér)另一(yī)位工作不久的(de)“90后”表示，他现阶段最(zuì)在意的就(jiù)是买个人养老(lǎo)金可以享受税(shuì)收优惠(huì)，直接(jiē)考(kǎo)虑到退休后(hòu)的生活质(zhì)量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述(shù)两种不同的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记(jì)者(zhě)坦(tǎn)言，他(tā)们在日常介绍(shào)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务(wù)的(de)过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法，进而更(gèng)好地“对症下(xià)药”，比如(rú)给刚(gāng)工作(zuò)不(bù)久的(de)年轻(qīng)人着重介绍“退休后多(duō)一(yī)份保障(zhàng)”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得(dé)进展的同时(shí)，还(hái)有不少已经了解个人养老(lǎo)金业务的民(mín)众仍在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数据可知(zhī)，截至2023年3月(yuè)底，虽(suī)然(rán)有3000多万人开通了个人(rén)养老金账户，但完成(chéng)资(zī)金存(cún)储(chǔ)的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的开(kāi)展中感受到，一些客户开了户但没(méi)存储的主要顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担(dān)心之后如果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是认为在个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)并非专门设(shè)计且收益优(yōu)势不明显，目前(qián)个人养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄(xù)、银行养老(lǎo)理财、养老保险(xiǎn)产品、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不(bù)通(tōng)过(guò)个人(rén)养老金账户也可以直接买，且收(shōu)益(yì)差(chà)距(jù)不(bù)大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业(yè)人员的角度谈到了推(tuī)广个人养老(lǎo)金业(yè)务过程(chéng)中的(de)“困境”。他(tā)表示：“券商端个人养老金只支持代销公(gōng)募(mù)基金，无(wú)法代销存款(kuǎn)、银行理财、商(shāng)业养老保险，有(yǒu)些客户(hù)风险承(chéng)受(shòu)能力较低(dī)，想寻(xún)求更低风险等级的(de)产品，纯公募基金(jīn)难以达到资(zī)产配置(zhì)的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻(qīng)人向记者(zhě)直言(yán)，对于(yú)离退(tuì)休还(hái)较遥远的(de)群体来说，养(yǎng)老需求(qiú)当然也需要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济(jì)状(zhuàng)况才(cái)是更重要(yào)的。